华泰长城期货有限公司 尤爱国


　　操作建议:

　　9月DCE玉米主力合约坚持波动走势,月底在港口优质玉米价格上涨的带动下涌现“翘尾”行情,华北和东北产区新季玉米已开始陆续上市,集中大量上市将在10月展开;进口美国新季玉米从10月开始有大量来 港;从季节性规律来看,10月开始,深加工淀粉消费将减弱,酒精消费依然坚持弱势,养殖方面,节日消费过后,10月养殖业或将表现平平,笔者分析10月DCE主力合约仍将坚持偏弱波动走势,波动区间在[2290,2350];虽然基本面宽松,但临储细节具体公开时间未晓 ,这也将是影响行情走势的关键原因,建议投资者在震荡区间[2290,2350]进行区间操作。

　　新作大量上市,市场供应宽松:从9月下旬开始,华北和东北产区新季玉米陆续上市,由于华北产区玉米今年经受洪涝和多雨,玉米质量较去年下行,而东北产区总体气温相宜玉米生长,分析质量将优于华北产区玉米,或将帮助东北玉米重拾优质玉米市场地位,两大产区新季玉米集中上市大致在10月展开;从美国周度销售数据来看,10月至少有20万吨的美国新季玉米来 港;目前南北港口仍有近120万吨的贸易玉米待消化,整体上来看,10月市场上玉米供应充足。

　　消费淡季,淀粉难有起色:9月在淀粉行业低开工率和节日消费刺激下,淀粉副产品略有涨幅,淀粉价格仍旧 坚持弱势,淀粉加工利润仍处于亏损,但亏损幅度有所下行;进入10月,随着天气转凉,淀粉糖消费进入淡季,从季节性规律来看,碳酸饮料和冷冻饮产量10月开始步入下行通道;另一方,淀粉出口同比下行,这也增加 了国内淀粉消费量,整体上,国内淀粉处于供应充足,短期内难有起色。

　　养殖业表现平平,提振作用有限:9月份在双节消费刺激下,养殖业开始归暖,饲料销售较上月显然好转,生猪价格一直在高位波动,猪粮比坚持在6.5:1左右,生猪和母猪存栏较上月同比增长0.9%和0.3%,而禽类价格也持续上涨,但随着节日完结,肉禽蛋类消费在10月将有所下行,从饲料消费的季节性也可以看出,10月饲料消费趋于稳固 略降,总体涌现大幅上涨的可能性较低,从而对玉米市场的提振作用有限。

　　临储细则公开时间未定,或成市场最大变动原因:10月新季玉米开始大量收割上市,如果临储细则能在10月公开,或将扭转整体偏弱的市场,后期需要密切关注临储细则公开时间。

　　全球丰产基调已定:美国9月供需报告预估全球玉米产量将来 达9.567亿吨,同比增加 11%,来 达创纪录高位,库存消费比由去年的14.4%提高来 16.3%,供需缺口也有负转正,其中美国,中国和乌克兰玉米预期丰产,中国玉米产量预估将来 达2.15亿吨,美国玉米产量将来 达3.5亿吨,乌克兰产量也将来 达创纪录的2900万吨。