新晟期货代表：各位评委各位领导各位同仁大家下午好，我来自新晟期货的钟忱。今天分享题目是归调空间有限，豆粕后市可期。

　　主要从四个方面估量 。第一全球大豆供需格局，第二国内大豆供应，国内豆粕需求方面，最后技术估量 和操作建议。

　　大豆总供应量出现 逐年递增态势。我们认为单从大豆供需量比较无法反应大豆市场整体气氛。我们看全球大豆库存消费比，今年在19.02%，也是近10年来中上水平。解释今年大豆虽然丰产，但是消费处于相对高位。目前美国大豆处于收割上市阶段，从美国出口数据看，今后需求良好，国内进口商，欧盟进口商将多新进口大豆。看南美方面，从目前巴西大豆库存偏紧，市场对南美大豆焦点至明年播种情景。图中看来 大豆产区温度比常态高，影响了巴西大豆播种进度。

　　下面来看国内大豆的供应情景，我国大豆供应来源以下方面，第一国产大豆产量，另一个大豆进口量，还有国储大豆抛售。第一 看国内大豆的产量情景，从图中看来 ，近10年以来，我国的大豆出货面积递减，主要是种植的问题，国产大豆在逐年下行。我们看大豆进口情景。进口大豆的港口库存低于近三年平均值。9月份大豆进口下跌，分析10月份进口量连续 减少。市场有预期11、12月份大豆进口量增加 来 超过600万吨，从今年看，即使年底大豆进口量大幅归升，未必对后市有重大利空。整体看国内大豆一个供需平稳 。今年总供应和消费量有所提高，总消费量提高大于总供应量提高，库存消费比下行20%，解释市场对大豆需求比较旺盛。 

　　第三部分从国内豆粕一个需求方面出发，养猪网，来估量 豆粕市场的行情。豆粕主要是生猪的养殖饲料，我们预期年底生猪存栏量有所提高。后期的豆粕需求量比较乐观。另外我们换一个角度，从压榨利润方面出发运算 豆粕价格。图为进口和国产大豆压榨利润成本。我们使用预期大豆现货价格运算 豆粕成本。 

　　下面是基本面结。

　　最后是技术面看，技术估量 与操作建议。

　　目前美豆价格接近上涨支撑线邻近，我们预期美豆价格未来下降空间不大。1405合约在3300元邻近。根据目前的一个基本面情景我们认为该价格上行概率比下降概率高。

　　谢谢大家。

　　主持人：有请5号评委。

　　5号评委：两个问题，第一怎么看国产大豆对豆粕的影响。第二问题怎么看宏观原因、基本面原因对豆粕行情走势影响？

　　归答：我叫陈小单，在行业有年头了，我在做的时候从95年开始，来 现在18年历史了。

　　其实本来今天不想来，但是因为我觉得我们公司代表这个公司也是第一次参加大商所估量 团队评比，我觉得有一些话想说，所以今天我来了。

　　先归答后面的问题。对于资金和宏观面还有对基本面，对未来的影响。

　　基本面其实在座的各个非常强盛估量 团队已经讲了，目前基本面非常不好。但是我们怎么对后面价格猜测 ？其实我们更多是针对未来这个一个农产品这么多年有一个价格预期方向。

　　我在上世纪90年代做的时候，那个时候豆粕的价格从来没有高过2500这个价格。但是现在我们再看2500价格很少见了，当这个价格在03年突破价格区域之后，农产品价格涌现了大幅上涨。当然根据最近10年经济发展，还有全球货币原因影响。全球都在增量货币，所以会引起全球农产品，包括其它商品价格上涨。

　　特别走来 现在，过10年后这个价格是否连续 ？我通过前段时间参加有色金属会议，大家说可能是黄金10年过去了，但是农产品黄金10年我们从来没有经历过。因为农产品自己本身预期和经济周期不一样，有自己运行行为方式。

　　我们就发觉在08年之后为什么农产品价格涌现了巨幅振荡，对我们国内企业怎么样应付，我们看很多团队我们估量 的原因，我们看的是美国的，以前我们估量 ，我们原先 看的天气和产量，更多关注黑龙江的，农产品的生长状况，但是最近几年我们不再关注了。

　　下面讲来 国产大豆，我们现在国产大豆对豆粕的影响不是很重要。

　　主持人：请我们10位评委对新晟期货团队打分。最后得分8.02分，谢谢。