第一部分行情归顾
CBOT7月份豆粉价格大幅上涨。不过尚没有上穿450美分大关。全月涨幅为7.97%，上涨33美分/蒲式耳。截至5月31日收盘，CBOT豆粉7月合约报收447美分/蒲式耳。
而大连豆粕表现要强的多，特别是远月合约表现更为坚挺。次主力合约M1401全月累计上涨8.23%，要大于CBOT豆粉的涨幅。期价突破了3200元/吨大关，从大的上升通道底线归升。
图1:大连豆粕M1401月K线走势图
第二部分基本面估量
1、 美国农业部大豆种植因天气原因放缓
美国中西部地区的大豆种植被推迟，且出口需求强劲，支持新作大豆合约，尽管旧作大豆期货走弱。估量 师表示，5月31日美国农业部报告将显示，最新一周出口销售旧作大豆0-200,000吨，销售新作大豆400,000-600,000吨。以前一周分别为183,500吨和838,900吨。美国农业部5月30日早上称，民间出口商表示，中国养猪网，销售120,000吨2013/14作物销售年度交割的美国大豆往中国。市场担忧周末和本周降雨挈 累本就历史最慢的播种进一步延迟，但旧作大豆现货价格走软相对挈 累近月合约，目前看美豆播种担忧提振盘面短期冲高。气象学家预期未来几天美降雨依旧多次，其中中西部的降雨在部分地区引发洪水，再度迟缓美豆及玉米种植，部分地区玉米可能被迫该种大豆；但是对东部地区来说，未来的降雨有利于改善种植大豆的土壤情景。从今日电子盘情景来看，7月美豆中幅冲高0.64%，强于11月合约0.43%的涨幅，近几日有所收敛的价差再度归升。从未来的情景来看，美豆现货走弱不足以支撑已处高位的7月合约持续走高，而缓缓进入角色的天气炒作则更容易对11月合约产生主动影响。
2、国内市场豆粕现货依然趋紧
当前国内港口大豆库存379.0万吨，较上月同期增加 5.6万，较去年同期减少119.9万；豆粕43.9万，较上月减少10.6万，同比减少25.7万；未执行合同93.8万，较上月增加 4.1万，同比减少109.8万吨。国内养殖业进入复苏通道，销区豆粕库存依然偏紧，油厂对豆粕的挺价动力依然较强，豆粕现货市场普遍进入4000元/吨之上的高位区间。
3、国内生猪价格已经探底归升
禽流感已经基本完结。目前疫情严重地区大多已经解除了最高级别的监控。生猪价格也已经探底归升，分析4月初价格为底，徘徊2—3个月再往上涨，6、7月可能是一个拐点，价格会从底部往上反弹。
第三部分技术估量
CBOT大豆仍处于上升通道中，在1400和1300有很强的支撑力度，但在1500美分邻近有较强阻力。从DCE豆粕走势上来看，近期期价不断保持 缓慢波动向上的走势不变，分析短期内期价难以大幅归落。这是因为从技术图表上看，均线系统保持 向上，上升通道完好。加上现货价大大高于期货价格，期价没有理由与现货价背道而驰。M1401底部正逐步 抬高，等待向上突破。
第四部分后市展望与操作建议
从上述基本面和技术面估量 来看，6月份CBOT豆类仍以盘整向上行情的可能性较大。国内豆粕经过短期上涨后，有再向上的动力。估量 6月主要以小幅波动走高为主。7月才有可能调整。对豆粕的建议仍以逢低分批建多仓为主要思路，应关注M1401的近月和远月转换行情，特别是M1309的空单如何离场。目前平仓对空头不利。
