导语：

　　目前，由于油厂豆粕库存压力相对较小，故而现货价格短期内较为平稳。但就豆粕后期走势来看，在供应趋于宽松以及需求较为平稳等原因的共同作用下，或将坚持波动归落态势。4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　油厂豆粕库存压力较小，市场供应短期仍偏紧4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　当前，豆粕市场供应整体仍偏紧。截至12月8日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕库存为38.2万吨，较去年同期的83.23万吨下行54.1%。与此同时，豆粕未执行合同量偏大，当前值为241.63万吨，较去年同期的176.85万吨增长了36.62%。导致这一状况的缘由是近月来 港量偏少或不及预期，根据中国海关总署的据统计数据显示，10月份进口大豆为419万吨，11月份进口大豆来 港量有所增加 ，为603万吨，且主要是在下旬来 港，这就导致了油厂较为短缺大豆货源，进而使得豆粕现货价格表现抗跌，截至12月12日，张家港普通蛋白豆粕现货价格为4080元/吨，仍较为坚挺，这对豆粕期价特别是近月合约期价将形成良好的支撑与提振作用。豆粕现货价格走势如图1所示。4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　12月USDA报告显示全球大豆供应朝向宽松趋势发展，令豆粕承压4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　根据美国农业部12月份的供需报告数据显示，预估巴西2013/14年度大豆产量为8800万吨，将阿根廷2013/14年度大豆产量预估上调100万吨至5450万吨，养猪论坛 ，同时报告坚持2013/14年度中国大豆进口量6900万吨不变。此外，美国农业部还上调了2013/14年度全球大豆结转库存，本次报告预估值为7062万吨，较上月报告上调了39万吨。从数据来看，全球大豆供应朝向宽松趋势发展的总体基调并没有发生改变，这对包括豆粕在内的全球豆类产品价格将形成压制。4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　供应预期宽松，后市波动下滑态势难改4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　根据相关船期据统计数据显示，12月份国内各港口进口大豆来 港量为665.37万吨，5年期的平均水平为563万吨。在经过进口大豆集中来 港之后，港口大豆水平有显著提高，截至12月11日，港口大豆库存为5292575吨，已较为平稳站在500万吨之上的水平。港口大豆库存量走势如图2所示。在港口及油厂大豆库存得来 有效补充之后，且当前进口大豆压榨利润丰厚，以江苏进口大豆压榨利润为例，当前值为351元。进口大豆压榨利润走势如图3所示。在上述原因的共同驱动下，油厂压榨乐意将大大增强，开机率也将随之攀高，这意味着豆粕市场流通量趋于宽松。正因为如此，油厂纷纷摘 用远期合同销售策略，在锁定利润的同时，也掩饰其对后市不容乐观。4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　需求较为平稳，对行情推动作用有限4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　通常来讲，四季度对肉类消费较为旺盛，这会导致生猪出栏较为集中，也就是说存栏量将会下行，故而导致饲料需求阶段性下行，进而不利于豆粕的消费。如截至10月份，全国生猪存栏量为46762万头，环比虽有所增加 ，但同比是在下行的。当前猪粮比是6.68，近期整体表现较为稳固 。生猪存栏量及猪粮比走势如图4所示。能繁母猪存栏量当前也是处于5000万头之下的，为4998万头。与此同时，仔猪价格“跌跌不休”，截至12月4日，全国仔猪平均价格为25.88元/公斤，已持续13周下跌，掩饰养殖户的补栏意愿和动力不强，这将不利于豆粕价格的上扬。能繁母猪存栏量与全国仔猪平均价格走势如图5所示。4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧

　　总体来说，当前豆粕现货市场供应短期内依然较为偏紧，这在一定程度上提振了其期价走势。但后市由于供应趋于宽松，且需求相对平稳，故而豆粕波动走弱态势难改。4mx中国养猪网-立足饲料，服务畜牧