阿根廷近两年产量也是涌现大幅度增长，2012/13年度大豆产量为4940万吨，来 达近三年来最高。而期末库存更是与年俱增，2012/13年度期末库存来 达785万吨，创出历史新高水平，较上一年度增长了37.31%。此外，美国农业部连续 上调了阿根廷2013/14年度的产量预估，来 达5350万吨，并将期末库存提升至960万吨新高，是最近13年来库存年均值318.47万吨的3倍。

　　可见，巴西、阿根廷2012/13年度大豆丰产缓解了全球大豆的供应紧俏局面，而2013/14年度有望连续 实现创纪录高位的预期，或将挈 累后市全球大豆市场价格的上行步伐。

　　3、中国--大豆产量连续 下滑

　　来源：USDA

　　我国大豆近几年受廉价转基因大豆的进口冲击，大豆种植产业受来 极大的挑衅，种植面积逐年下滑，收益效应比促使农民更多的转种玉米和水稻，而此次美国农业部也将中国本年度大豆产量调降来 1220万吨。

　　二、国内放储动作频频增加 市场供应 

2013年暂时储备 大豆拍卖情景汇总

日期 拍卖数量（万吨） 成交数量（万吨） 成交率（%） 成交均价（元/吨）

2013-8-8 50.01 8.9928 17.95 3894

2013-8-15 50.17 19.8976 39.66 3909

2013-8-22 50.2 18.705 37.26 3955

2013-8-29 49.64 39.3628 79.3 4048

2013-9-5 50.32 41.7448 82.95 4071

2013-9-12 50.14 34.676 69.16 4082

　　来源：中辉期货

　　9月12日本年度第六次拍卖顺利完结，成交率小幅下跌至69.16%，成交均价在4082元/吨。截至目前，市场预估中储粮2009年一级2010年临储大豆总计数量在600万吨，扣除今年六次竞价交易成交的163.41万吨之后，还剩下436.59万吨。由于存管时间已经达来 极限，部分市场人士分析，在11月份东北产地大豆上市之前，中储粮可能会加大市场抛售力度。9月、10月我国进口大豆分析为480万吨、460万吨，进口大豆数量环比急速下滑，而此时的国储抛售在一定程度上正是缓解了市场的大豆需求压力。

　　三、大豆压榨利润估量

　　来源：天下粮仓

　　从目前进口的巴西大豆、阿根廷大豆价格，养猪网，按照理论压榨公式进行运算 ，可以看来 目前大豆压榨行业利润非常可观。如果将港口大豆分销价格视为企业大豆库存成本，按照目前港口大豆的分销价格进行运算 ，可以看出压榨利润也是坚持良好的水平。

　　因此从各个来源大豆价格进行的估算，压榨利润丰厚推动了市场对于大豆的需求。从近期国储拍卖的数据也可以看出，陈豆的成交率近几次均坚持在60%以上，也是受惠于当前市场较高的压榨利润促使 。在豆粕坚持强势的条件下，豆粕压榨的供应量也将会保持 平稳甚至增长。

　　四、开机率及豆粕市场消费情景

　　来源：天下粮仓

　　目前国内油厂开机率连续提高，并坚持在超高水平。9月上旬大豆陆续来 港，且当前大豆压榨利润丰厚，油厂开机主动性较高。2013年9月9日至2013年9月13日当周，全国各地油厂大豆压榨总量提高至146.13万吨，较前一周增长5.85%。2013年自然年度(2013年1月1日-9月13日)全国大豆压榨量总计为43,667,560吨，较2012年同期的40,892,601吨增加 2774959吨，增幅6.35%。目前大豆压榨产能利用率为54.55%，开榨量的连续上涨也为市场提供了较好的粕油产出。

　　据调查的35家大中小型饲料厂据统计情景如下。8月份全价饲料产量57.37万吨，较7月份49.14万吨增长16.74%。8月份豆粕用量93742吨较7月份的68372吨，增长37.10%，截止8月末饲料厂豆粕总库存量5.454万吨，较7月份3.835万吨，增长4.22%。市场分析9月库存环比略有下行，但总量坚持平稳，供应情景良好。

　　由于前期豆粕不断强势，中下游经过主动备货，目前已有10-20天的库存，饲料企业反映8月份及9月上旬下游养殖企业备货积极 ，但近两日饲料销量已涌现减少迹象，分析随着价格的不断强势，下半月豆粕需求或将放缓。

　　五、后市原因关注

　　1、收储