美国农业部11月份供需报告显示，单产方面，美豆单产报告指为43蒲/英亩，高于市场平均预估值42.4蒲/英亩，9月为41.2蒲/英亩。产量方面，养猪网，美豆产量报告指为32.58亿蒲，高于市场平均预估值32.21亿蒲，9月为31.49亿蒲。库存方面，美豆库存报告指为1.7亿蒲，低于市场平均预估值1.831亿蒲，9月为1.5亿蒲。美国农业部预估美国2013/14年度大豆出口量14.5亿蒲，较9月报告0.8亿蒲，产量上调的幅度低于出口量上调幅度，故库存下调，超出市场预期。

　　美国全国油籽加工商协会公开的数据显示，美国10月大豆压榨量环比增加 44.5%，至1.57063亿蒲式耳，高于预估均值1.543亿蒲式耳，因大豆供应增加 且压榨利润改善。10月大豆压榨量较上年同期的1.53536蒲式耳增加 2.3%。 

　　巴西农业咨询机构AgRural发布的报告显示，巴西2013/14年度大豆播种进度已来 达59%，高于上年同期的进度，与五年平均水平相一致。AgRural分析2013/14年度巴西大豆播种面积将来 达7240万公顷。报告称，迄今2013/14年度巴西新豆预售比例来 达34%，相比之下，上年同期为58%。

　　11月15日，国家发改委等四部门联合下发通晓 ，今年连续 在内蒙古、辽宁省、吉林省、黑龙江省实行大豆暂时收储政策，国标三等大豆临储收购价格为4600元/吨，与上年持平。暂时收储起始时间由国家有关部门根据市场情景研究确定，截止时间为2014年4月30日。

　　海关初步据统计显示，2013年10月份我国进口大豆419万吨，低于此前预估的460万吨，较9月的470万吨下行10.9%，但高于上年同期的403万吨。2013年1-10月份我国累计进口大豆4997万吨，上年同期为4833万吨，同比增加 3.4%。根据船期据统计，近两个月我国大豆进口量较前期显然增加 。2013年11月份进口大豆来 港量分析将来 达650万吨，高于此前预期的620万吨，也远高于去年同期的416万吨，为近5年来月度同期进口量最高水平。

　　北京11月13日消息，发改委数据显示，截至2013年11月6日，全国大中城市生猪出场价格为15.78元/公斤，比上周下行0.13%。9月下旬至今，生猪价格已经持续7周下行。全国主要批发市场玉米价格为2.38元/公斤，比上周下行1.65%；猪粮比价为6.63:1，比上周上涨1.53%。尽管生猪价格归落，仍显然高于上半年12-14元/公斤的水平，猪粮比价已经持续15周处于盈亏平稳 线以上。发改委数据显示，二元母猪销售价格为31.30元/吨，比上周下跌0.22%。商务部观测显示，截至2013年11月10日的一周，全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉平均出厂价格20.96元/公斤，比上周下行0.24%。持续19周上涨后，白条猪肉价格自9月中旬起下跌。

　　据费解，当前饲料成本下滑，猪肉价格仍处于年内较高点，养猪户养殖效益较好，屠宰量增加 ，11月份猪肉价格仍有下跌空间，但12月可能受需求拉动影响价格归升。根据农业部数据，每年12至次年1月月均生猪屠宰量比全年月均屠宰量高20%以上，意味着生猪需求显然增长，主要是因为我国居民有在春节前有腌制火腿、腊肉、灌香肠等习惯。

　　综上所述，新豆上市和南美新豆扩种将连续 打压市场，后期大豆来 港数量巨大，盘面压榨利润丰厚，大豆压榨量预期增长，豆粕供应紧张局面将得来 缓解，国内豆粕调整格局难改。操作上，建议投资者关注豆粕1405在3300元/吨的压力。

　　作者：王侠  国联期货投资咨询部