系统性风险仍旧 左右着包括玉米在内的商品价格走向,而新玉米集中上市的压力也使得玉米上涨不易。
在新玉米丰收上市和周边系统性风险影响下,大连玉米期货在9月下旬涌现大幅度归落。主力合约C1205一度跌破2200元/吨,最近坚持了弱势振荡走势。目前看,欧洲主权债务危机前景仍旧 不明朗,系统性风险仍旧 左右着包括玉米在内的商品价格走向,而新玉米集中上市的压力也使得玉米上涨不易,玉米期货近期仍将坚持弱市振荡格局。
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周期蓄势待发 商品缓步下降
胶市仍处于觅 底过程中
欧洲主权债务危机前途未卜
近期大宗商品的走势受来 宏观经济面影响程度更多更深一些。反常 是工业品从跌停来 涨停,其因素并不是自身供需上涌现了实质性的变化,而是欧洲主权债务危机涌现恶化或者好转。虽然农产品对宏观面消息的反应不像工业品那么敏锐 ,但也不得不跟随工业品被动上涨或归落。而目前看,欧洲主权债务危机的前景仍旧 不明朗,也许相关各国政府的主动应付能阻止危机连续 恶化,加之摘 取宽松货币政策,大宗商品价格很难涌现2008年那样的崩盘走势。但世界经济将受来 欧洲主权债务危机的影响而放慢增长速度,从而使商品需求涌现下行,商品价格难以恢复涨势。因此大宗商品价格走势将连续 纠结。
玉米丰收上市,供应压力加大
今年以来玉米价格的高企刺激农民扩大玉米播种面积,加之风调雨顺的天气条件,今年我国玉米产量再次刷新历史记录。质量和单产均为史上少有。国家粮油信息中心分析2011年我国玉米播种面积为3315万公顷,较上年增加 2.00%。2011年玉米产量为1.845亿吨,较上年增加 3.93%。中华粮网分析2011年玉米产量为1.8亿吨,较去年增加 约4.6%。目前新玉米已经全面收成 上市,高企的开秤价使农民惜售心理减弱,和囤货待售相比,农民更乐意高位抛售。短时间内充裕的货源打压了前期青黄不接时高昂的玉米价格。玉米现货价格在近期高位跳水。据中华粮网据统计,全国玉米平均收购价格从9月低的2350元/吨归落来 目前的2170元/吨左右,有将近200元/吨的跌幅。
需求连续 增加 ,玉米归落空间有限
随着玉米的丰收上市,看跌的声音充斥市场。但我们认为国内玉米需求刚性增加 的方向是不会变的。玉米价格的连续走高的方向也不会根本改变。玉米深加工需求一度因为政府的限制以及高成本制约而涌现减少,但一旦玉米价格归落来 一定程度,巨大的玉米深加工产能将因利润丰厚而开工生产,而这将成为玉米价格有力的支撑原因。再看玉米的饲料需求。我们认为不论玉米价格的高或低,玉米的饲料需求是呈连续增加 方向的。其因素就在于随着生活水平的提高,我国居民对养殖产品的需求是刚性增加 的。限于小麦和玉米营养成分的差异,小麦对玉米的替代数量是有限的,一样 不会超过30%。
补库需求大于进口
为满足国内玉米需求,近年来政府加大了玉米进口量。据分析2011/2012年度玉米进口数量将来 达300万吨。丰产加高量进口,充足的供应也成为市场看空的理由。但我们还应看来 在去年和今年,由于玉米价格高企,政府将近几年存贮的暂时储备玉米、中央储备玉米以及地方储备玉米连续定期拍卖。分析政府玉米库存数量已经大幅度下行,大大低于往年常态水平。因此,为坚持玉米安全,或者为平稳玉米价格,政府可能开展玉米收储。玉米收储价格和补库行为将限制玉米价格过度归落。
技术上看,MACD等指标也逐步走好,主力合约也涌现放量增仓迹象。操作上可以前期低点为逢低做多。
(作者单位:金鹏期货)
(责任编辑：HN028)
(责任编辑：孙庆阳)
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