要点：
美豆市场上，虽然出口销售数据可能利多，但未来美豆单产可能高于预期，并且巴西大豆播种基本符合预期，美豆仍有季节性归调压力。国内市场上，虽然现货仍旧偏紧，但随着11-12月份来 港量的增加 ，国内豆粕现货存在归落压力，同时盘面压榨利润可能造成套保压力庞大，未来豆粕以弱势归落为主。技术上，美豆1月阻力在1290-1300美分，建议豆粕1405在3320-3370元/吨邻近分批建仓逢高沽空，归落时间可能在11月上旬，目标位3200元/吨邻近。
第一部分 美豆产量调高 南美播种符合预期
美豆出口销售良好
但未来产量调高使得季节性供应压力仍大
一项调查显示，截止10月10日的3周，美国大豆出口销售量来 达 286万吨，高于去年同期的235万吨，主要因中国企业主动摘 购。笔者 认为由于国内大豆压榨利润高企，增加 进口实属常态。
美国农业部取消了10月作物供需报告。我们通过对10月初优良率 与单产进行相关性估量 ，相关系数为0.86，最新公开的美豆优良率为 57%，高于上次公开的50%，由于9月份预估美豆单产为41.6，分析即将公开的单产在42蒲式耳/英亩以上。同时，国内某机构调研美豆单产在42.6蒲式耳/英亩，因此未来美豆单产可能调高，美豆季节性供应压力仍大。
图1：美豆优良率
