由于大豆连续 下调单产，在定产之前美豆仍坚持一定的天气升水。国内市场上，豆粕供应压力不大、压榨利润过低和期现价差过大使得豆粕可能相对强势。但油脂库存坚持高位，因此豆类坚持粕强油弱的格局。值得关注的是，国储大豆陆续入市对市场承压。总体上，建议豆类坚持粕强油弱的格局，关注美豆降雨和大豆抛售状况。

　　第一 ，美豆单产连续 下调，后期重点关注天气。在最新的供需报告中，2012/13年度美豆产量坚持上月预估，2013/14年度收割面积坚持在7640万英亩，同时将单产从上月的42.6蒲式耳/英亩下调至41.5蒲式耳/英亩，使得总产量下调至31.49亿蒲式耳，较上月下调3.26%，但仍较上年度增产4%。同时，出口量调低至13.70亿蒲式耳和压榨量调低为16.55亿蒲式耳，使得期末库存调低至1.5亿蒲式耳，低于上月预估的2.2亿蒲式耳，库存消费比下行来 4.8%。因此，本次供需报告中单产下调使得产量预估有所下调，对市场呈偏多影响。

　　其次，国内盘面压榨利润过低和期现价差过大，中国养猪网，豆粕可能连续 相对强势。据中国海关据统计，今年8月份进口大豆637万吨，环比下行11.52%，同比增加 44.44%。1-8月份累计进口大豆4108万吨，同比增加 4.45%，但分析9-10月份来 港量仅为800-900万吨。同时，截至9月1日，国内油厂豆粕净库存为64.05万吨，未执行库存为168.92万吨，因此豆粕库存压力总体不大。此外，从盘面上看，理论上1月压榨利润为-300至-400元/吨，5月压榨利润为-150元/吨。同时，豆粕现货与1月价差高达600-700元/吨。因此国内来 港压力不大、盘面压榨利润过低和期现价差过大，使得国内豆粕可能相对外盘连续 强势。

　　第三，油脂库存坚持高位，油脂反弹压力仍大。分析2013/14年度世界植物油产量连续 增加 至1.6729亿吨，较上年度增加 689万吨，其中棕榈油产量从5532万吨增加 至5809万吨，增产达277万吨；豆油产量从4274万吨增加 至4436万吨，增产162万吨；菜籽油产量从2473万吨增加 至2484万吨。期末库存上，分析棕榈油库存为921万吨，较上年度增加 134万吨；豆油库存为360万吨，较上年度降低20万吨；菜籽油库存为323万吨，较上年度增加 46万吨。总体上，虽然棕榈油库存较上月有所下行，但总体上植物油反常 是棕榈油产量的大幅增加 使得期末库存坚持高位水平。国内市场上，豆油库存坚持在100万吨邻近的水平，相当于1个月消费量，同时棕榈油库存坚持在110万吨的高位，相当于两个多月的消费量，因此油脂坚持坚持高位，油脂反弹压力仍大。

　　最后，大豆抛储逐步归暖，但储备入市对市场承压。随着美豆的大幅上涨，大豆国储抛售成交逐步好转，出现 价量齐升的局面，但分析国储储备仍高达600-700万吨，如果后期美豆连续 上扬，则国储大豆可能顺利出库，对豆类有一定的压力，如果后期美豆冲高下跌，国储大豆抛售成交可能逐步萎靡，因此储备的陆续入市对市场有承压。