猪价归调后反弹,鸡鸭苗价格高位波动。猪肉价格:供需关系未根本扭转,猪肉价格调整后重归高位;鸡肉价格:受猪肉价格拉动,鸡肉价格不断上涨;仔猪价格:猪肉价格小幅调整后反弹,拉动仔猪价格涨势创出新高;鸡鸭苗价格:鸡鸭苗价格在最近两周从高位下跌。
猪价高点在四季度末至明年初,目前处于养殖业景气末端。7、8月份生猪和能繁母猪存栏数据坚持快速上升势头(环比涨幅接近1%),符合我们之前的判定 。分析猪肉价格在四季度仍会保持 增长势头,在年末来 明年年初邻近达来 顶点。因此猪肉、生猪相关行业下半年依旧景气向上。并且,鸡肉价格也会受猪肉价格的带动不断上涨。鸡鸭苗价格在今年的不断高位导致相关企业业绩超预期可能性大。因此,我们总体认为养殖业板块正处于高景气的后半段,不断时间为未来3-4个月度,对相关公司的投资建议是慎重参与交易性行情。若猪价、鸡肉价格等在四季度上涨幅度超预期,那么雏鹰农牧、圣农发展等公司还会存在交易性机会;但是禽苗类公司由于震荡性更大,建议保持 慎重。
存栏量上升带来饲料业投资机会:今年上半年猪价和禽肉价格的大幅上涨带动养殖业利润来 达历史高位水平,并在高位不断了较长时间,大大带动了养殖户的补栏激情。从我们跟踪的生猪存栏量数据来看,从7月、8份开始已经开始涌现大幅上涨(月环比涨幅来 达1%以上),分析下一阶段(未来3-5个月)这种方向仍将坚持,从而使得下半年的生猪存栏量同比上半年大幅上升(分析平均存栏量上升幅度在3%-5%),从而带动饲料需求量的增速大幅上升。另外根据我们的研究,生猪价格的震荡与饲料销量的增速之间出现 显然的相关性,并且饲料销量的增速高点比生猪价格的增速高点滞后1年左右。我们认为饲料行业在未来6-12个月增速将不断提升,由此带来行业性的投资机会。在饲料行业中,我们主推猪料企业大北农;水产料龙头海大集团及重组后的新渴望 。
风险提示:禽畜价格提前方向下跌;相关上市公司受疫病影响。（华泰联合证券研究所）
，生猪价格
