2012年上半年，美国和俄罗斯等粮食生产大国涌现1956年以来最严重的洪涝天气，而下半年大连豆类期货技术图表却显然走坏，使很多技术估量 者大跌眼镜。面对异动的行情我们不妨走另一条路线，以存异的基本面估量 来判定 市场大的趋势。

　　全球短期供需紧张

　　分析在2013年年初、南美大豆大量上市供应之前，全球大豆库存将降来 多年来的低点4900万吨，比上年低2100万吨。分析来 2月份，美国的大豆出口将超过全年出口总量的80%，且进口国家的库存会降低，有补库倾向，使得全球大豆供需局面转为紧张，支撑美豆价格。受此影响，国内豆粕价格也将在上述时段内高位运行。

　　未来供应局面宽松

　　不过，随着南美增产预期的实现以及美国的扩种，分析明年南美大豆收成 上市之后，全球大豆供需可能初步涌现宽松局面。在天气良好的状况下，分析巴西大豆种植面积增加 7%，巴西大豆产量将增长至8100万吨。阿根廷大豆产量分析增加 1/3至5400万吨。南美大豆产量增长将支撑全球大豆库存，补充2012年因洪涝而引起的库存下行。若南美大豆丰产，则2013年美豆全年目标位将向下调整。国内豆粕因成本降低，分析2013将低位运行。

　　国家收储支持豆价

　　近来，国内豆粕价格走强。这一方面是受来 国内收储政策引导。目前大豆收储价为4600元/吨，较上年高15%。新一轮收储将不断至4月底，大豆的收储价格对期货价格提供了有效支撑。另一方面，相对较大的买入保值盘对期货盘面形成支撑，国内豆粕现货价格最近几周持续上涨。

　　下游市场跟随震荡

　　近期生猪出场价格和猪肉零售价格上涨，全国猪肉均价为24.50元/公斤，鸡肉价格和淡水鱼价格也涌现小幅上涨。全国大部分地区涌现雨雪降温天气，一方面影响了地区间生猪调运工作，部分地区猪价涌现小幅上涨;另一方面使得猪肉消费涌现温顺 归暖，部分冬季食品加工和腊肉制作活动提前开始。全球生产环境的恶化，养猪网，将不可避免低导致下游市场的价格飙升。豆粕前期上涨过度反映了美国的豆类基本面，而豆油价格大幅度归落显示市场的上升为短期投机行情，后期高台跳水是必然方向。

　　技术特点 仍显弱势

　　从短期图表看，20112年12月18号大连大豆与美豆同时见顶，目前可连续 做空，下降目标位在前低邻近，来 时投资者可依据技术手段建立中期多单。

　　空油买粕套利交易

　　国际市场罕见的洪涝行情与国内市场情景相左。国内市场表现为凑合跟进态势，但国际供需情景近期将限制盘面的大幅度下降。再从豆油行情看，同属大豆市场下游品种的豆油价格大幅度下行，解释未来市场宽松局面涌现的时间不会很远，国内豆类市场是短期投机力量在左右市场行情。投资者在操作上不妨以空油买粕思路进行套利交易。