目前远月合约上豆粕、玉米价差低位盘整，等待现货市场及近月合约上的价差下跌。考虑来 风险收益比，建议等待价差缩窄至600元/吨时介入买豆粕卖玉米的套利操作。
豆粕和玉米均是重要的饲料原料，去年豆粕价格飙升，饲料厂不得不修改配方，增加 玉米和小麦的用量。如果豆粕、玉米的价差过低，也将部分刺激豆粕的使用量。因此，长期来看，豆粕和玉米之间存在一个均衡价差，体现了两种商品的价值差异。当价差失衡时，消费者越发偏好被低估的商品，导致两者的供需关系发生变化，从而令价差再次来 达均衡。
豆粕、玉米价差均值在1100元/吨
据统计显示，在大连期货市场上，豆粕和玉米的价差最低曾触及416元/吨，最高突破2500元/吨，均值在1100元/吨。
油厂大豆原料不足，豆粕现货价格坚挺，现货市场上豆粕、玉米价差坚持在1700元/吨的高位，期货市场上近月合约价差也坚持在1200元/吨以上的较高位置。不过，在全球大豆供应恢复的预期下，豆粕、玉米远月合约价差快速缩窄。
2012/2013年度南美大豆丰收预期令M1309合约刚挂牌上市便大跌至3450元/吨，带动豆粕、玉米价差由2000900元/吨快速缩窄至900元/吨。由于美国中西部地区旱情缓解，中国养猪网，2013/2014年度美豆产量也将大幅增加 ，因此M1401合约挂牌上市之后，豆粕、玉米1401合约价差同样大幅跳空走低至770元/吨。
目前，远月合约M1309、C1309和M1401、C1401的价差均在700—800元/吨，近月合约M1305、C1305的价差尚未归来。类似的景象涌现在2010年上半年，当时远月合约价差跟随近月合约价差上扬，但在5月合约摘牌之后，三个合约的价差集体下挫，之后在800元/吨邻近触底反弹。今年，历史可能会重演。
机构来源：永安期货
