摘要：本月世界大豆市场先扬后抑，南美天气和中国转基因监管条例成为影响大盘走势的主要原因。月初，美国农业部报告大幅调低美国大豆产量，南美方面，巴西南部天气洪涝，加上中国出台转基因条例后中国压榨厂挠 紧进口美国大豆，阿根廷政治局势动荡，出口陷于停顿，令市场向往 美国大豆类产品出口将会提高，大豆持续飙升。但是进入1月下旬后，中国转基因条例的不明朗原因开始令市场担忧3月份以后对华大豆贸易将受来 影响，加上巴西南部降雨，天气市特点开始充分显现，市场交投日渐迟滞，大盘由于缺乏新的利多消息支持，期价连连下挫。

一、 供给：美国大豆供应降低，世界对南美大豆依托 增加

本年度世界大豆的产量不大可能超过预期。1月份美国农业部报告将产量下调，加上巴西南部大豆产量可能缺失 ，因此导致世界大豆产量低于先前预期。目前估量 世界大豆产量为1.83亿吨，较上年度提高750万吨。本年度的大豆期末库存也将低于先前预期。估量 世界大豆库存为3850万吨，为年用量的21.0%。就未来数周的供给面而言，最大的不确定原因是南美的天气。巴西方面，2月份和3月份大豆收割将铺开。但是阿根廷大豆收割通常要来 3月底或者4月初才开始。

就下一年度的播种面积而言，南美地区2002年大豆播种面积预期增加 ，阿根廷2002年大豆种植面积预期将达1，146万公顷（2，831.8万英亩），较去年增长 6.5%。额外增加 的大豆面积主要是因为玉米和葵花籽种植面积的减少所致。2001/02年度阿根廷大豆产量预期为2875万吨。 巴西大豆播种面积也呈上升方向。不过预期美国2002年的大豆播种面积将会低于2001年的7410万英亩，降来 7350万英亩。但是如果春季玉米和其他作物播种涌现天气导致的问题，那么大豆播种面积可能提高来 接近7500万英亩的水平。就2002年大豆播种展望而言，主要影响原因就是美国大豆作物的贷款率水平。截止来 目前，美国农业部依然还没有就2002年作物的农业贷款率作出最后决定。

【美国】美国1月11日公开的大豆产量报告以及12月1日库存预估报告利多。美国农业部将2001年大豆产量下调3200万蒲式耳，为28.91亿蒲式耳。截止来 12月1日美国大豆库存低于预期，美国农业部报告称来 达22.76亿蒲式耳，仅比去年同期提高3700万蒲式耳。美国大豆需求不断走强，导致今年美国大豆供应的增长趋缓，这提高了全球对南美新豆的依托 。

产量降低的因素在于收割面积从7410万英亩降低来 7300万英亩。2001年的大豆产量要比2000年的历史记录高出1.33亿蒲式耳。2001年美国大豆的全国单产平均为每英亩39.6蒲式耳。

【巴西】巴西南部天气洪涝影响巴西大豆产量，但是后期降雨，预期减少大豆产量缺失 ，这导致芝加哥大豆期价受来 压力。本月初美国农业部猜测 巴西2001/02年度大豆猜测 为创记录的4，250万吨，较上月的猜测 提高100万吨，较去年增加 370万吨，或提高10个百分点。产量猜测 调高是因为大豆种植面积猜测 值上调，猜测 巴西2001/02年度大豆种植面积为创记录的1，565万公顷，较上月的猜测 提高了150，000公顷，较去年提高了168万公顷，或提高了12个百分点。今年巴西大豆播种略偏快，12月份初，大豆播种已经全部完成。

但是1月份南美部分地区涌现旱情，巴西受影响最大的地区包括南里奥格兰德州的西北和中部地区，圣塔卡特林纳以及帕拉纳西部。已经涌现作物缺失 ，南里奥格兰德州的农业厅表示，受来 影响地区的大豆单产可能降低15-30%。根据Safras的预估，南部地区的洪涝可能导致该国2002年 大豆产量至少降低100万吨，低于先前预期的4303万吨。初步的估量 结果显示，南里奥格兰德的产量缺失 可能来 达100万吨以上。而且如果土壤墒情不能很快恢复，那么还可能进一步减产。自从12月份以来，南里奥格兰德和圣塔卡特林纳就受来 天气洪涝缺雨的影响，这两个州的产量在2001年占来 巴西大豆总产量的五分之一。

但是来 了1月份下旬，巴西最南部地区的部分地区开始旱情有所缓解，但是缓解的程度依然存在讨论余地。亚层土壤的洪涝可能不断来 2月份。巴西大部分地区的大豆连续 开始进入繁育 期和灌浆期，因此土壤墒度以及及时降雨就变得十分重要。北部一些地区的作物发展更为迅速，作物已经开始成熟，在一些个别地区，甚至已经开始收割大豆。但是，绝大部分大豆的收割要来 3月和4月开始。

据巴西当地咨询机构Safras 1月30日称，截止来 1月底，巴西大豆收割将来 达100万吨，这一数量高于常态水平，本周巴西中西部的马托格罗索州、戈亚斯州的大豆收割全速推进。 12月份和1月上半月的降雨过多，导致这些早期收割大豆的州的田间工作推迟，但是随后天气转晴，大豆田地干燥，收割机得以入场操作。截止来 上周五，马托格罗索和戈亚斯这两个大豆主产州的大豆收割了40万吨来 55万吨，现在已经有15－30％的大豆进入可以收割的成熟期。

【阿根廷】阿根廷方面，晚播的葵花籽以及大豆也部分受来 布宜诺斯艾利斯地区以及拉潘巴部分地区、康多巴和圣塔菲降雨不足的影响。但是来 了1月份下旬，大部分大豆和葵花籽生产区在过去一周内天气近乎理想。上半周气候略偏低，降雨缺乏，因此气候在坚持作物良好的生长状况方面起来 重要作用。以上天气对于芝加哥大豆期价有利空作用。

1月28日美国农业部称，阿根廷2001/02年度大豆面积分析为创记录的1，130万公顷（合2，792英亩），98%的大豆播种已接近完成。USDA预估阿根廷2001/02年度大豆产量为创记录的2，875万吨，较上年增长6%。收割面积为创记录的1，110万公顷，单产猜测 为每公顷2.59吨。USDA称，西部康多巴和拉潘巴省12月份的降雨量低于常态水平，但12月下旬圣塔菲和布宜诺斯艾利斯北部的降雨使这些地区的旱情有所缓解。

【中国】据美国农业参赞提供数据，中国2002年的大豆播种面积预期将来 达865万公顷，较上年度提高5万公顷。如果按照方向单产，中国预期大豆产量将来 达1580万吨，较2001年提高30万吨。

另据中国国内估量 人士称，2002农事年，黑龙江省大豆面积为2，865万公顷，较上年减少3，667公顷，产量猜测 为510万吨。今年吉林省的大豆面积增加 来 了1，000万亩。这也是农业部今年进行的大豆振兴计划的一部分，意在提高国产大豆产量与质量，减少对进口大豆的依托 性。

二、需求：美国大豆出口和压榨保持 强劲，但是阿根廷局势和中国转基因条例成为主要不确定原因

本年度美国大豆播种面积和产量下调，导致2001年9月至2月美国大豆供应大幅降低来 8550万吨，仅比上年同期提高250万吨。但是世界需求强劲，部分是由于葵花籽、油菜籽以及鱼油和鱼粉供应不足造成的，这样的结果就是美国大豆的消耗量要显著高于预期。 本年度美国大豆供应所有的增加 部分来 了1月中旬就已经全部消耗。据油世界估量 ，2月底，美国大豆库存将降低至4年来的低点，为3780万吨。本年度的下半年，世界市场对南美大豆及豆制品的供应将连续 提高，其他油和粕的供应不足，将导致2002年3月至8月期间，世界大豆压榨再度大幅提高。

葵花籽和油菜籽供应短缺，是导致世界大豆贸易和压榨增长加速的因素。预期世界大豆的总消耗量来 达创记录的1.831亿吨，较上一年度猛增1230万吨。

【中国】中国作为世界最大的单一大豆进口国，一举一动自然牵动世界大豆市场。本月中国第一个交易日，就公开了市场期待已久的转基因条例实施细则，成为本月最引人注目的事件。中国农业部称转基因实施条例将于3月20日生效，并就转基因产品安全证书的申请、进口安全治理 和标识治理 做出了具体的规定，请求进口商必须提供中国农业部发放的安全证书，证明其转基因产品对人类、动物和环境无害。中国首次宣布转基因条例是在去年的6月6日，当时的文件没有列出实施条例的详细内容。 根据条例，3月20日以后抵达中国的所有进口的转基因大豆，要通过海关进入中国港口，必须向海关当局和地方检疫局提交所需的有关文件，这对进口商来说在3月20日之前申请来 所需的安全证书是根本不可能的事情，因此中国国内大豆压榨商大量摘 购美国大豆，夺 在3月20日的新条例生效前将大豆突击夺 运中国港口。

据国外估量 机构猜测 ，中国定于3月20日实施转基因监管条例，这可能迫使中国从进口大豆转而进口更多的豆油和豆粕。新条例可能导致中国大豆进口涌现相当的延迟，这要取决于当局批复申请的速度。这可能放慢中国的大豆压榨，并导致进口更多的豆油和棕榈油，以及油粕，主要是豆粕。中国的压榨厂很可能夺 在新的条例生效前，在未来数周加快进口大豆。

美国农业部的最新出口销售报告数据显示，截止来 1月24日，2001/02市场年度美国对华大豆出口累计装船量来 达299.52万吨，较去年同期的261.74万吨提高了14.43个百分点。截止来 1月17日，2001/02市场年度美国对华大豆出口累计装船量来 达276.47万吨，较去年同期的235.70万吨提高了17.29个百分点。截止来 1月3日，2001/02市场年度美国对华大豆出口累计装船量来 达224万吨，较去年同期的218.21万吨提高了2.65个百分点。

中国海关数据显示，2001年中国进口大豆共计1，394万吨，较上年增长33.8%。 其中527.6388万吨为美国大豆，较上年增长41.1%。2001年12月，进口大豆114万吨。美国农业部预期中国2001/02市场年将进口大豆1，400万吨。

【美国】美国国内大豆压榨量较上年提高，据美国国内油籽加工厂协会（NOPA）12月报显示，2001年12月压榨来 达405万吨，较11月增加 了2.8% ，较上年增加 了7.5%。豆油库存较2001年11月增加 3.9%，较2000年增加 28.1%。本市场年累计压榨量较2000年同期高出3.7%。相比之下，USDA报告猜测 2002年压榨量提高2%。

美国农业部将美国2001/02年度大豆压榨调高500万蒲式耳至16.75亿蒲式耳，2002/03年度期末库存降低4，500万蒲式耳，来 达2.85亿蒲式耳。。此外，季度库存报告显示本市场年度第一季度美国大豆用量来 达8.63亿蒲式耳，较上年同期提高7％。

此外， 2002年1月份美国大豆出口需求增加 ，本月美国大豆出口分析来 达10.10亿蒲式耳，较上月提高1000万蒲式耳，其背景原因是大豆期价近期创合约新低，美国对印度尼西亚、加拿大和中东地区的销售特别活跃。当前的出口装船较去年的进展高出7700万蒲式耳，美国大豆出口前景的关键变量是中国。美国对华大豆累积装船已经赶上并超过了去年的进展，不过当前的未实现销售量并没有比去年同期提高很多。美国对欧盟的未实现大豆销售量也开始较初期的迅猛态势有所放慢。中国越早开始从摘 购美国大豆转来 摘 购巴西大豆，美国来 3月份时装船的放慢速度就越显然。 美国大豆出口强劲另一个原因就是在2月份南美大豆上市前，美国是世界上唯独提供大豆的国家，来 春季时美国可能会让位给巴西，主要因素是巴西大豆产量潜在创记录，汇率更为有利出口，而且可以交付非转基因大豆。

【巴西】 据瑞士公证行SGS提供的数据，巴西2001年大豆出口共计1409.5万吨，较2000年的出口量1133.3万吨提高了24.4％。这一数据要远远低于巴西政府对2001/02市场年度（2月份至1月份）1560万吨出口量的预估。SGS称，去年巴西豆粕出口来 达1034.3万吨，较上年的916.5万吨提高13％。同时，1至12月份期间的豆油出口来 达161.7万吨，较2000年的109.6万吨提高48％。

巴西大豆出口需求，明显和中国的转基因条例如何实施密切相关。这一方面可谓看法截然相反。一些人士预期由于巴西有20－30的大豆为转基因大豆，而政府尚未公布将转基因大豆种植合法化，因此将无法按照中方请求提供转基因大豆安全证书申请所需的文件。这将导致巴西大豆对华出口涌现重大阻力。但是巴西方面人士则看法想法，认为巴西的转基因大豆集中在南部南里奥格兰德州，在该州收割的大豆是通过同一州的里奥格兰德港口出口。因此，巴西的转基因大豆和巴西北部播种的非转基因大豆自然进行了分离，那些非转基因大豆是通过桑托斯港口出口。因此巴西的非转基因大豆预期可以在中国市场获得更多份额。巴中贸易商会的Charles Tang甚至乐观预期巴西对华大豆出口将提高一倍！此外本月初，巴西植物油协会（ABIOVE）主席卡罗洛瓦特里称，业内领导人和巴西贸易发展部长萨吉奥.阿玛拉在12月15日进行会面 ，就提议中的中巴两国贸易协定进行商谈。巴西大豆行业渴望 能够和中国谈判，为巴西豆油设立优待 关税，从而越过这一障碍。作为交换，巴西将为中国产品进入巴西市场提供类似的优待 政策。中国目前是巴西大豆的头号出口市场，今年这个南美大豆巨头出口的1550万吨大豆中，20％以上将被中国摘 购。但是，2001年巴西对华豆油出口预期不来 20，000吨，远远低于1995年时出口来 中国的939，000吨。

【阿根廷】本月除了中国的转基因条例，对于大豆需求产生最大影响的莫过于阿根廷的汇率。

作为世界农产品主要出口国的阿根廷，其廷汇率的变化直接增强阿根廷谷物和油籽在国际市场上的竞争力。如果说阿根廷比索大幅贬值使得本国金融业遭受重创的话，那么阿根廷的农民则在贬值中受益匪浅。阿根廷是世界上最大的粮食出口国，比索对美元十年来一直是1：1。这次出口贸易的比索贬值28.5%，对出口商，反常 是农民，都极为有利。一家国际公司的当地贸易商说，比索贬值，将给阿根廷农业带来继1996/97年度农产品价格上涨以来的第二次农业振兴。每年阿根廷260亿美元的出口中，农产品出口占来 了45％。但是由于政府在增值税退税问题上挈 而未决，导致阿根廷大豆类产品出口在1月份基本出于停滞状态，这对于世界大豆价格产生短期利好，因为美国豆粕出口需求明显将因为阿根廷的缺席而提高。但是从长期看来，阿根廷汇率的大幅贬值，必然对世界农产品价格产生利空影响。月末，阿根廷汇率依然未能涌现平稳，而且政府摘 取1：1的汇率返还增值税部分，导致出口商拟议抵制，生猪行情，看来阿根廷的谷物和油籽想要迅速开始出口，还需要耐心。

【欧盟】本年度欧盟15国大豆压榨大幅扩张，2001年8月至2002年7月的压榨将来 达创记录的1720万吨。自本年度伊始，豆油和豆粕的需求就一直强劲，压榨利润也有利可图。由于葵花籽供应短缺，几家压榨厂开始转向大豆。2001/02年度分析欧盟15国的大豆进口将激增来 1800万吨，压榨来 达创记录的1720万吨。这意味着较往年有显著增长。欧盟对豆粕的需求预期将有所改善，其中一个因素就是鱼粉受来 抗生素污染事件，引起欧盟普遍关注。欧盟委员会下属的兽医委员会确认鱼粉受来 氯霉素的污染。受来 污染的鱼粉被认为来自荷兰，然后出口来 德国、丹麦、波兰、罗马尼亚、奥地利和捷克共和国的公司。欧盟内的牲畜饲料制造厂得来 告诫，不要使用鱼粉。因此，在鱼粉安全性得来 澄清前，豆粕需求将会提高。.

【俄罗斯】1月7日，美国农业部称，美国已装船386，000蒲式耳（10，500吨）美国大豆，运往俄罗斯。俄罗斯不常摘 购美国大豆。美国农业部官员周一称，美国对俄罗斯销售的386，000蒲式耳美国大豆并不是联邦政府出口信贷项目，而可能是商业销售。

【日本】几家日本进口商据信从巴西买入了4月船期的大豆70，000吨来 80，000吨。

但是绝大多数日本进口商很可能连续 觅 购3月船期的美国大豆，此前，截止来 上周完结，买家已经完成摘 购需求的50－60％，相比之下，一周前的摘 购数量占来 需求总量的30－40％。

3月船期的美国大豆的CNF升水是在CBOT3月大豆期价上每蒲式耳加105美分来 106美分，上周为108美分来 109美分。日本每月通常买入40万吨大豆，用于食品和压榨用途。

【中国台湾】1月底，台湾早餐大豆摘 购协会台中分部招标摘 购54，000吨美国大豆。船期5月6日至20日，但是整体看来，台湾的大豆买家近期并不急于介入市场，因为他们的存货已足够用来 3月。交易商们称，所有人都瞄准了即将收割的南美大豆。一位国际谷物交易行的交易员称："我认为在南美大豆价格出来以前，买家将摘 取一种等等看的态度。"如果价格有竞争力，台湾对南美大豆的摘 购量可能将与去年相同。南美大豆将会在3月底开始出口。尽管南美大豆的价格通常媲美国每吨低8-9美元，但因为忧患南美大豆质量的不平稳性，买家不会将所有要进口的大豆都摘 购成南美大豆。1998年南美大豆的质量比前一年差，迫使买家取消了1999年的订购。由于价格低，质量平稳，2000年和2001年台湾又恢复了对南美大豆的进口。

【韩国】1月7日，韩国从日本贸易行Marubeni公司买入了10万美国大豆。AFMC官员称，AFMC公司准备本月下旬或下月上旬发标购买150，000吨非转基因大豆。韩国饲料协会釜山分部（KFA釜山）和韩国庞大饲料加工集团（BFMG）在1月30日举行招标，买入28，200吨豆粕。AFMC过去通常通过每月的现场招标，购买25，000吨食用大豆，主要是美国1号。韩国去年开始实施转基因产品标识制度，这引起美国方面的关注。

【巴基斯坦】自10月份以来，已经有124，000吨美国大豆运抵巴基斯坦。1月11日有41，000吨美国大豆运抵卡拉奇，这将是这批美国捐赠大豆的最后一船。他说，私人贸易商不是很热心从巴基斯坦国营贸易公司（TCP）买入美国大豆，因为过去两次拍卖中，TCP提高了价格。

【印度尼西亚】本月印度尼西亚政府出人意料的停止使用2002年度的美国GSM102信贷项目，导致美国大豆和豆粕对印尼出口受来 影响。去年的7.5亿美元的信贷额度中60％用来资助印尼买家摘 购美国大豆和豆粕。每年印度尼西亚摘 购130万吨大豆，其中95％来自美国。去年，由于GSM102计划的帮助，加上印尼对南美进口谷物实施禁令，使得美国在2000年10月至2001年9月期间，对印尼的豆粕出口猛增来 80万吨，相比之下，上年为258，000吨，而两年前只有1万吨。日前美国大豆协会驻东南亚首席代表表示，今年美国对印尼的大豆和豆粕销售将会受来 冲击。

【印度】据1月24日路透社，世界头号食用油进口国印度为了保护本国大豆农民利益，将摘 取计划，收紧豆油进口政策，进口豆油数量超过500,000吨将就要征75％的税，而过去只征45％。

【泰国】泰国商务部称2002年将以5％的关税不加限制的进口豆粕。泰国依托 豆粕进口，每年从美国、南美和印度摘 购超过100万吨豆粕。泰国决定不加限制的进口豆粕，令亚洲贸易商充满 信心的认为未来数周生意可能会提高。

三、美国大豆期市行情归顾：期价先扬后抑，交投清淡，期价小阳收盘

本月，美国大豆期市先扬后抑，前期涨幅大多归吐，但是最终依然飘红收盘。本月上半月，由于美国大豆出口增强，产量及库存降低，以及阿根廷国内局势动荡不安，谷物出口一直处于停滞态势，这对美国大豆出口以及世界大豆市场价格来说，都是利好消息，但是中国转基因条例细则的模糊不清，导致市场普遍担忧未来数月美国大豆出口前景，加上月底阿根廷开始恢复谷物出口，阿根廷比索大幅贬值使得阿根廷的谷物油籽出口具有潜在的价格优势，更重要的是，巴西南部涌现降雨，缓解了长达数周的旱情，这都为美国大豆出口和世界大豆价格构成压力，大豆期价也随后下挫。

上半月，市场认为期价超卖，技术买盘入市，小麦大幅飙升，创下3年零9个月新高，带动大豆反弹。月初巴西南部的洪涝，加上美国农业部公开报告前空头归补，大盘走强。1月7日，中国转基因条例细则出台后，CBOT大豆更是不甜示弱，收盘大幅走高，真可谓秋水共长天一色，阿莲与小美双升！市场传言中国在实施新的转基因监管条例前，国内压榨厂将会蜂拥摘 购进口大豆，因此对美盘也是利好。总之，大盘在年初创下近30年低点后，反弹请求强烈，对利多传言是来者不拒，对利空则充耳不闻。充分体现强势市场特点。

阿根廷政治经济局势动荡，杜德尔政府摘 取货币贬值，试图力挽狂澜。但是汇率的不平稳，加上出口退税迟迟未能兑现，导致阿根廷谷物出口持续数周陷于停顿。豆粕期价一改前期疲软走势，大幅走高领涨大盘，大豆也再续升势。

但是来 了下半月，由于消息面匮乏，南美天气成为主导大盘走向的主要原因。前期市场看多的主要理由就在于巴西南部天气洪涝。但是今年来 目前为止巴西大豆种植带的大部分地区天气可谓风调雨顺，只有南里奥格兰德州是个例外，该州作为巴西第三大的大豆种植州，估量 2001/02年度产量刚好高于700万吨。即使按照当地人士估量 产量降低15％，巴西全国大豆产量依然将接近4200万吨，因此南美产量巨大依然对美国大豆价格构成不断压力。

此外，市场仿佛也开始冷静下来，不再盲目把中国近来短期的摘 购行为当成利多。因为毕竟中国即使近期摘 购美国大豆对于大盘有支持，但是长期看来，中国对转基因作物加强治理 ，必将导致进口需求降低，这是由于转基因壁垒不过是政府为了提高国内大豆产量，抬高当地大豆价格的手段。以上种种原因，令多方主力难以拿出令人信服的作多理由。

月末消息面传来阿根廷的粮食出口商正在接近和联邦政府就8亿多美元的增值税退税达成协议。近期以来，市场一直向往 美国豆粕出口将受益于阿根廷出口停顿。因此阿根廷出口恢复的消息无疑是晴天霹雳，豆粕一改领涨明星角色，多头灰眉土脸败下阵来，带动大豆下挫。

本月最后一周，巴西大豆种植区的洪涝地区涌现降雨，改善作物生长状况，因此导致大盘不断受来 压力。越来越多人士忧患，随着南美大豆将在数周后上市，美国在世界出口市场上将丧失目前的机会。中国实施转基因条例的日期临近，更令市场对中国的未来需求感来 担心。大豆以弱势完结本月交易。

本月CBOT大豆期货上涨8美分/蒲式耳，收盘价为430.25美分，成交量为1，062，621手，本月最高为454.5美分，最低为415.75美分，空盘量为156，906手。

四、中国国内大豆期市综述：大豆期价大幅飙升，但是留下长上影线

本月，大连大豆期市虎头蛇尾，新年开盘第一天，农业部出人意料的颁布转基因条例细则，多头主力利用条例的含糊 利多高举高打，期价封上涨停。市场传言连续，称国家试图通过技术壁垒，调控大豆进口，并实行大豆振兴计划，提高国内大豆产量和质量。空头相继被迫认赔出局，期价持续三日涨停。有关条例的不明朗原因，导致后市期价振荡起伏。但是随着市场狂热情绪慢慢 平息，中国大豆现货市场低迷，加上国内压榨厂突击进口，市场预期短期内中国国内大豆供应无短缺之虞。多头主力也觅 求在振荡中将巨额浮盈兑现，市场在缺乏实质性消息的情景下，大盘成交渐趋清淡。

本月下旬，市场注意力开始关注美国方面的反应。由于转基因政策存在的不明朗原因，市场人士忧患2月初美国布什访华将再度提及此事，从而导致中国推迟实施该条例或者放松条例，也对大盘构成压力。去年秋季，当两国领导10月底在APEC会议期间进行会面 以后，中美很快就恢复了大豆贸易，并对大豆贸易签署了一个暂时性协议。

中国每年要花数十亿美元从美国和南美购买大豆，以满足国内日益增加 的压榨需求。特别是沿海地区压榨厂的需求。国内大豆则由于铁路运输方面的问题，导致大豆运往沿海压榨厂的运输成本高于从美国海湾发运的运输成本，这一现状明显并非转基因条例能够解决。因此如果没有一个整体的规划来解决交通运输和国产大豆的质量问题，那么，一旦环绕 转基因条例实施办法的不确定原因排除 ，今年后半年预期大豆进口的步伐还会加快。因此在美国总据统计划2月访问中国以前，投资者更倾向于摘 取观望态度。

现货方面，在中国的主要港口，进口大豆价格的成交价在本月涌现飙升，月末价格来 达每吨1，960元，但是成交稀少。因为当地的贸易商不乐意出售大豆。此外，由于进口大豆提货增加 ，主要港口的库存数量降低很快，据消息人士透露，目前中国主要港口大豆库存不足100万吨。

本地大豆价格方面，中国东北地区的自产大豆价格本月小幅走高，很大程度上没有受来 转基因条例细则的利多影响，也没有跟随大豆期价和进口大豆价格的飙升而上扬。本月末，在黑龙江，当地压榨厂的大豆入厂价位于每吨1，560元来 1，680元左右。

本月成交最活跃的9月大豆开盘报每吨1，982元，收盘报2，086元，较上月上涨106元，交易区间为1，949元来 2，170元，空盘量为326，188手，较上月提高56，978手，交易量为2，455，746手。大连大豆总交易量为7，716，642手。空盘量为1，165，374手，较上月提高249，636手。

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执笔 李 磊

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