宏观经济不断向好

　　10月6日，自全球金融危机开始以来，G20成员国澳大利亚率先将指标利率上调25个基点至3.25%，澳央行认为澳大利亚经济最严重的风险已经过去，因此可以安全地撤归经济刺激计划。在当天，中国财政部部长谢旭人在国际货币基金组织和世界银行2009年年会上指出，中国应付金融危机所摘 取的政策和措施已经产生主动效果。中国将连续 实施主动的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和完善应付国际金融危机的一揽子计划和相关政策措施，努力实现经济社会发展预期目标。

　　接着，美国商务部公开，继7月份出口飙升之后，美国8月份出口额再度增长了0.2%，创下去年12月份以来的最高水平，掩饰美国经济平稳 有望得来 改善。经济合作与发展组织(OECD)同时公开的领先指标显示，全球主要经济体目前已开始恢复。

　　美豆“关口”前犹豫

　　美国农业部10月9日公开10月大豆供需报告，2009/10年度美国大豆产量分析为32.5亿蒲式耳，上调了500万蒲式耳，另外美大豆单产分析为42.4蒲式耳/英亩，上调了0.1蒲式耳，同时2009/10年度美国大豆斯末库存分析为2.3亿蒲式耳，但这一结果低于市场预期，加上天气和收割推迟原因使CBOT大豆反向上涨，但近期在1000美分处显示出上涨动能不足，短期的现货供应紧张仍无法改变美豆供应宽松的大环境，毕竟2.3亿蒲式耳的结转库存不仅高于08/09年度的1.38亿蒲水平，同样也高于07/08年度的2.05亿蒲式耳的水平。若无利好消息刺激，美豆将在“关口”前承压进行休整。

　　国内豆粕现货走势

　　避沿海地区豆粕价格普遍上涨，市场购销比较活跃。43%蛋白豆粕出厂价格3530-3600元/吨，比一周前上涨80-100 元/吨，地区间价格差异较小。东北内陆地区豆粕价格坚持平稳，出厂价格集中于3300-3420 元/吨。国产大豆已经上市，内陆油厂开工率将逐步归升。

　　国内豆粕消费情景

　　国家粮油信息中心分析，2008/09 年度大豆进口量数量将来 达41100 万吨，论坛 ，较去年3782万吨增加 328 万吨，增幅为8.7%。由于大豆进口数量增长，即使考虑国产大豆增储和托市收购政策对进口数量的影响，我国2008/09 年度大豆压榨量也来 达了4200 万吨，其所对映的豆粕产量分析为3303 万吨，较去年增长9.8%。2008/09 年度我国豆粕饲用消费量分析为3050 万吨，较去年增长5.1%，与近四年豆粕饲用需求平均增长水平基本持平。这是我国豆粕饲用消费量首次超过3000 万吨。我国禽蛋产品需求刚性增长是导致豆粕饲用消费量增长的主要因素。另外调查情景掩饰，10 月份饲料总体需求好于此前预期，主要表现为猪饲料需求较好。生猪存栏规模依旧较大，华南、长江流域及西南地区需求较旺。家禽饲料需求略有下行，但幅度较小。市场对后期畜禽饲料需求持相对乐观预期。

　　综上所述，近日豆粕将受外盘挈 累而下跌整理，但反弹行情仍未完结，建议投资者可逢低建仓。