近期粕在2400位置上整理，筑底归升显然。

　　第一 ，市场将迎来炒作机会。临近美国大豆09年春季播种准备期，环绕 大豆和玉米播种面积之争，各估量 机构的分歧依然较大。从代表播种收益的美国大豆、玉米5月合约比价上来看看，2.389并不会就意味着玉米播种面积就会大幅度增长，而代表收成 收益的11月合约的比价更是低达2.0584。往往美国农民在最后一刻才决定最终播种大豆还是玉米，另外近期美国大部分地区遭遇暴雪突击 ，这是1993年以来所未曾遇来 的恶劣天气，尤其天气会影响来 春季的美国作物播种形势。

　　相关机构分析09年春季美国大豆播种面积将来 达7700万英亩，比去年增长130万英亩。总产量分析也将超过去年同期水平，同时随着南美新豆上市的临近，市场预期后期中国对美国大豆的需求将现下行态势，同时给国际大豆市场带来一些利空影响。可以关注11日的USDA月度供需报告以及31日的播种意向报告。从前期来看，市场已经消化这一压力，如果后期面积涌现意外减少，将给市场带来利多支撑。

　　其次，国内大豆市场供大于求的压力依然存在，养殖需求好转是关键。近月国内进口大豆来 港数量依然不在少数，而终端养殖需求不断清淡状态，因而使得现阶段国内豆粕现货市场利空氛围连续加重。目前多数饲养企业坚持随用随买的摘 购方式，尽管其认可当前价位，但是在缺乏显然利多题材刺激的背景下，放量摘 购的可能性不大。沿海地区各大油厂豆粕库存压力也依旧存在，在当前现货市场浓厚的观望气氛以及跌近成本区间的状态下，部分油厂涌现挺价心理，但目前普遍摘 取的是高报低走方式，近期部分工厂传出有停机计划，但分析对市场影响力度较为有限。

　　终端饲料养殖企业陆续开始备货，短期内进一步摘 购意愿有所降低。目前饲料养殖企业在此期间也建立起一定库存，短期内再次入市摘 购的主动性不会很高。据悉沿海油厂的豆粕合同一样 预售至2月底来 3月上中旬，个别预售来 3月下旬，而终端市场，大型饲料企业的豆粕库存一样 为15天左右，而豆粕经销商的库存一样 在7-10天左右。由此可见，起码在3月上旬之前，多数油厂的首要任务还是以出货为主，不过值得关注的是部分工厂3月份是否有调整生产的计划，从前几次行情的震荡来看，油厂的限产限量的策略都取得了一定的成效；但2月份以来国内大部地区畜禽饲料需求形势并不理想，因而短期内终端豆粕库存的相应充实，也将会影响来 油厂的后续出货。

　　另外，终端养殖补栏热情不高，加重油厂出货压力。

　　现阶段，国内终端养殖处于季节性淡季，再加上近期豆粕价格的暴涨暴跌，加剧了终端市场的观望心态，多数企业的豆粕库存量并不太大；另外产区畜禽养殖户利润微薄，后续补栏热情普遍不高；据悉目前大部地区现有育肥猪存栏量仍偏低于常态时期，供应缺口在2-3成，而且尽管大部猪价逐步 归升，但是多数养殖户补栏心态仍显慎重；再加上由于前期季节性疫病以及今年母猪体质不佳影响，现阶段部分产区仔猪供应缺口在2-4成，因此3月份之前生猪市场需求难以涌现显然好转。而多数地区家禽存栏量也显然偏低于常态水平3-4成。因此供给的增加 与需求的偏弱，将仍会加重3月中旬前后油厂的豆粕出货压力。

　　目前来看，金融市场的波动仍对商品市场的人气有所影响，对全球经济衰退的担心增大了美元的避险需求，支撑美元走强，对商品市场有偏空影响。随着南美新豆上市的临近，美国大豆出口需求下行的预期也在逐步升温。美国农业部将于本周四和周五举行年度展望论坛，发布有关09年美国大豆的春播面积猜测 ，目前市场已经消化前期猜测 播种面积增加 的压力，面积题材将连续 被炒作。在国家对大豆政策底的保护下，大连豆粕成本支撑显然，一旦饲料养殖企业备货归暖，将有更大上涨空间值得期待。

　　大陆期货：徐超

以下是本文可能影响或涉及来 的板块个股：