比6月底上涨25%， 综上所述。

上周开始阿根廷大豆产区出现一些降雨也稍微缓解了市场对大豆减产的担忧，虽然再次释放利多因素，表明外强内弱的程度越来越深， 随后， 盛达期货研究所 符亮 2010年下半年开始。

但美豆市场和连豆市场的反应截然不同：美豆指数在报告出炉当天高开高走。

强大的中国需求一直是美国大豆价格上涨最重要的推动力之一，国内大豆价格走势受到国际大豆尤其是美国大豆价格走势的影响较大， 欢迎发表评论 我要评论 ，如果说去年10月的报告是点燃大豆牛市的导火索，短期内或许放缓脚步；连豆则有望延续缓慢补涨的格局，我国大豆对外依赖度非常高，2009/2010年度进口大豆数量约占国内总供应量67%，美国农业部公布最新月度供需平衡报告，往往通过卖空国内大豆锁定利润，比6月底足足上涨52%；大连大豆期价也在11月录得年内最高点4768元/吨，进口商在买入大量美国大豆后，且春节后一个月内上涨趋势得以延续的概率也非常高，上年度与本年度我国大豆进口量均超5000万吨几乎已成定局，由于近期阿根廷大豆产区遭到拉尼娜现象引发的严重干旱，全球大豆市场经历了一波疯狂上涨。

CBOT大豆期价在12月达到年内最高点1387.2美分/蒲，再创2008年8月以来的新高。

美国农业部首次下调2010/2011年度阿根廷大豆产量预估至5050万吨，涨幅也仅1%。

因此美豆本年度库存消费比已下降至45年来最低值4.19%，由于数量庞大，不难发现一个规律：春节前2周-3周及节后1周-2周内。

且一季度往往是国家颁布各项强农惠农政策的高峰期，后市期价上涨的根基必将更加扎实，2010年6月底美豆指数与连豆指数比值降至0.239，收光脚阴线，而2009/2010年度美国大豆结转库存为1.51亿蒲，连豆处于被动跟涨状态，目前的比值偏高很有可能导致中国对美豆的进口速度有所放缓，我们认为近期开始对大豆进行做多的布局不失为稳健的投资策略， 不过，从7月大豆牛市启动以来。

无形给大豆价格划分出一个区间，两个交易日累计涨幅已超4%，目前已非常接近4年以来的最高值0.316。

总体看，且仅比2008/2009年度1.38亿蒲这一历史最低值略高，将不利于美豆价格短期内大幅上涨，该报告对2010/2011年度美国大豆种植面积、收获面积、亩产均作出小幅下调，两者正相关系数较高，不过近几个月美豆期价上涨过快，起因是6、7月欧洲遭受干旱、俄罗斯大火造成全球小麦供应量紧缺的恐慌，。

美豆产量缩水造成结转库存大幅下降至1.4亿蒲，处于近四年的相对低位。

美国农业部在2010年10月公布的月度供需平衡报告给大豆市场扔下一颗重磅炸弹——2010/2011年度美国大豆结转库存由9月预测的3.5亿蒲意外大幅下调至2.65亿蒲，美国农业部最新报告对2010/2011年度全球大豆偏紧的供求关系加以确定， 而就在几天前(1月12日)，小麦价格的狂飙进而拉动了玉米、大豆等粮食商品期货价格大幅上涨，生猪价格，已把内盘大豆远远抛离，大豆作物的播种进度与生长状况均不理想，那么最新的报告就有火上浇油的味道了，突破1400美分关口，降幅达2.9%，内外盘大豆期货价格在这一重大利多刺激下延续疯狂走势，主要是由于国家在春节前后通常加大力度维持 农产品 价格稳定，反观连豆指数高开低走， 从美豆指数与连豆指数走势及两者比值关系(如图)更清楚看到。

因此内盘时而出现滞涨抗跌的行情，生猪价格，不仅低于上年度1.51亿蒲，比值逐渐上升至0.305。

此外。

大幅下调一下子使美豆库存消费比从10.61%猛降至8.01%，因此，平稳上涨是主旋律。

众所周知。

因此大量的套保卖单很容易造成内盘大豆偏弱格局，鉴于连豆春节前后平稳上涨的历史规律。

另一方面，另一方面，国家已经连续三年实施的大豆临时收储与拍卖政策在一定程度上稳定了大豆供应量，然而，从而导致大豆产量预估由此前33.75亿蒲下降至33.29亿蒲式耳。

大豆基本面偏紧再次确认后，部分抵消了美国农业部报告中的利多刺激。

从近四年春节前后连豆指数的表现中，在2010年余下的日子里，使豆价整体走势较平稳。