随着恒指近日在23,000点水平上落,投资者观望态度明显,昨天大市成交金额减至只有668亿港元,是今年9月中以来最淡静的一天,市场无法预测朝鲜半岛未来一段日子可能出现的地缘风险,特别是北韩领袖非理性行为,予人有"疯狗"的疑团,"欧猪"亦有瘟疫传播之虑,虽然两者均可望最终透过幕後解决,但足以令投资情绪趋观望.至于美股在感恩节後只有半天交易下,从美元转强分析,不排除有避险资金流入.不过,最重要还是中国内地面对高通胀及银行信贷受压下,投资者犯不着在这段日子入市,承受不同程度的政策风险,上述变数足以令看好的投资者暂时却步,静待11月份在寒冻不好受下跳水的日子慢慢过去.不要忘记,下周一期指结算,大市容易成为大户上下其手的"抽水佳期".

资金流向持续左右未来区内股市表现,美汇指数突破80水平,上试重要的技术阻力82水平,由于预期QE2下热钱涌进亚洲地区,容易引发资产泡沫风险,但近期包括香港亦推出一些针对热钱的防堤止洪措施,香港一招徵收物业税已令炒风降温,地产股沽压未消,令流入的热钱有减退,甚至炒人民币北上亦见中国内地设关卡,加上朝鲜半岛事件下,外资基金纷纷获利套现,当然,从交投缩减下,短期依然是良性调整,但急追入市亦无运行.

逆市有表现的异动股值得留意,特别是交投金额畅旺者,昨天昆仑能源(0135.HK: 行情)股价一度升近10%,收报10.7港元,依然有5.11%升幅,成交金额大增至10.95亿港元,打破近半年的巩固形态,继上周渣打证券评集团跑赢大市及定下14港元目标价,指出其由石油开采商转型至高增长天然气分销商,早前落实以22亿港元投得母公司旗下的大连液化天然气项目,市账率一点一倍,可望在2012年带来盈利,集团年中亦以相若市账率并购江苏项目,据美银美林最新报告指出,中石油(0857.HK: 行情)再有出售其北京天然气管道60%股权,被视为变相向昆仑能源再注入燃气管道业务,不过,其买入评级目标价为11.1港元,与昨天高位接近.

事实上,天然气管道业务已成集团未来发展重点,早前订下目标至2015年销售额增至不少于500亿港元,回报率达12%,集团近年相继与中国燃气(0384.HK: 行情)合资进军渤海区市场,亦与中油燃气(0603.HK: 行情)合资60亿港元作未来五年天然气销气量八十亿立方米目标,以配合中国锐意发展天然气管道这环保能源政策,至于未来会否把旗下所持的中外油田售予大股东中石油,以集中资源作天然气管道及中国内地加气站业务,对看好中国内地燃气行业者或有不俗的吸引力.(P19)

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长债息急升, 美元更吸引

昨天欧罗兑美元扩大跌幅,欧洲市失守本周二的1.3282低位後,一度急挫至1.3201低位,而即市跌势看来仍有余未尽,相信稍後汇价会进一步下试更为关键的200天SMA支持,如再失守,担心1.30心理关口亦会岌岌可危,後市进一步破关而下的机会不小.欧罗兑美元近日持续下跌,已经成功令昨天美汇指数成功突破80心理关口,已经高见80.48水平,略为突破100天SMA的80.20阻力及9月22日的80.46高位.如昨晚美汇指数可以高收,已经确认美元早前的大弱势已正式告一段落了,投资者应是时候改变对美元的悲观态度了.对美元是次的回升绝对不敢掉以轻心,原因是,目前美元是在市场一片看淡声中回升,而且美元的升势并非全无支持,因为在美元上升的同时,美国十年期国债息率亦见急升,令美元的吸引力上升.昨天十年期债息曾一度高见2.919%高位,3%心理关口正面临考验.

本来美国联储局QE2後,美国十年期债息应进一步下跌并考验2%关口才对,至于美元更应在美元供应大增下继续下挫,但目前两者均不跌反急升,而且美国十年期债息的急升,更令早前疲不能兴的美元兑日圆掉头回升,昨天欧洲市已逼近84高位,曾高见83.97水平.相信目前美元的升势在美债息上升因素支持下,不会如此容易便扭转过来.加上美汇指数已于昨天欧洲市突破了80心理关口,如美汇指数昨晚可以高收,除了令市场看淡美元的悲观情绪得以缓和下来,亦会开始触发不少看淡的投资者的补仓买盘入市,使美元沽压降低,相信会对美元后市构成一定的支持作用.

不过,黄金本身并不是良好的投资工具,这与其市场深度不足及流通性不高,加上没有利息收入,更要支付利息仓租等成本有关,但随着美债息率止跌回升,美元亦开始扭转近十年来的大弱势,令纸币制度崩溃风险下降的话,担心不少停泊在金市的资金,或会在金价已升至目前一个较为偏高水平的大前提下,开始作出大规模的获利回吐,不少获利资金或转回正被不少投资者严重看淡的美元上.若预期正确,小心金价可能在目前市场一片看好声中显着回落.近日金价的调整一直稳守在50天SMA支持之上,如稍後美元的升势令金价成功失守50天SMA支持收市,将会是一个见顶回落的重要警号.