近日，龙大美食（002726.SZ）发布公告称，公司控股股东蓝润发展控股集团有限公司（以下简称"蓝润发展"）所持有的公司部分股份被司法冻结。本次冻结股份数量为751.34万股，占蓝润发展所持股份的2.56%，占公司总股本的0.70%。公告显示，冻结期间为2025年9月23日至2028年9月22日，执行法院为山东省济南市市中区人民法院，原因为"司法冻结"。
截至公告披露日，蓝润发展共持有龙大美食2.94亿股，持股比例为27.23%。公司表示，该事项不会对生产经营、公司治理产生不利影响，也不会导致实际控制权发生变更。不过，公告亦提示风险，称不排除后续被冻结股份被法院强制执行的可能。
有业内人士向蓝鲸新闻记者指出，尽管被冻结股份比例不高，但考虑到控股股东在股权稳定性和市场信心上的重要性，此次长达三年的冻结仍给龙大美食带来一定不确定性。
行业周期与财务压力下的业绩波动
此外，公司面临业绩剧烈波动，截至2025年上半年，龙大美食净利润骤降近四成，公司有息负债总额达32.19亿元，其中短期债务占比超57%，现金流承压。
2025年半年度报告显示，龙大美食实现营业收入49.75亿元，同比微降1.38%；归母净利润3516.87万元，同比下降39.52%。
其中，屠宰业务收入40.73亿元，占总营收超八成，但毛利率仅为3.51%，盈利空间收紧；寄予厚望的预制菜业务收入7.83亿元，同比下降19.5%。
在养殖业务方面，龙大美食同样面临挑战。公司采用“公司+农户”与自养相结合的模式，通过提供猪苗、饲料和技术支持，以及回购和金融担保，来帮助农户降低风险，并推行统一管理以确保品质。然而，近年来公司主动调整养殖规模，2024年生猪出栏量下降了41.17%，计划2025年控制在40万头左右，这主要是为了规避生猪价格波动的风险。2025年上半年，生猪价格再次下跌，如果价格持续走低，养殖业务的盈利可能受到更大影响。同时，公司的财务压力不容忽视，有息负债中短期债务占比较高，货币资金相对有限，流动比率偏低，短期偿债压力较大，这也使得公司在投资和扩张上更加谨慎。
业务合作与差异化尝试
另外，在企业2025上半年财报中可以看到，目前，公司已与海底捞、肯德基、麦当劳、西贝莜面村、荷美尔、半天妖、永辉、TIM咖啡、库迪等多个知名餐饮连锁企业、食品加工企业和大型连锁商超等客户建立了长期稳定的合作关系，成长为国内优秀的食品餐饮供应商之一。然而，随着西贝及预制菜近期陷入相关舆论事件，其后续经营情况尚待观察，短期内龙大美食订单量或受影响。
为了提升盈利能力，龙大美食在养殖业务上也在尝试差异化发展，例如重点布局黑猪养殖，并推出了“龙大黑天蓬”品牌。这类产品的毛利率通常较普通生猪高出5-8个百分点，旨在通过高附加值产品来改善整体毛利水平。不过，受行业周期和财务压力影响，公司对养殖规模的控制仍较为严格，更多将养殖业务视为支持食品主业的保障，而非大规模扩张的方向。
战略调整与项目延期
➤ 放弃收购五仓农牧股权
与此同时，龙大美食在战略扩张方面也立刻按下了"暂停键"。公司于9月20日公告称，决定放弃收购控股股东旗下五仓农牧集团有限公司的股权。
公告显示，五仓农牧资产负债率已高达98.73%，接近资不抵债。其中短期借款与长期借款及一年内到期的非流动负债合计数约为19.5亿，但其货币资金总额仅389.37万元。也就是说，若执意收购，龙大美食将直接承接其高额债务，加重自身财务负担。
这一决定体现了公司当前战略重心的调整。面对行业波动和资金压力，龙大美食更加聚焦于食品主业，对养殖这类投入大、周期长的业务采取了更为谨慎的态度，旨在通过稳定现有业务来应对市场变化。
➤ 募投项目再度延期
同日，龙大美食还发布公告，宣布对"安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目"和"山东新建年出栏生猪66万头养殖项目"达到预计可使用状态的日期延长至2026年8月31日，同时对这两个项目进行重新论证。
公司坦言，前述项目存在建设进度不及预期的情形，主要原因系受行业周期的影响。2021年以来生猪价格持续低位运行，公司经营业绩下降，经营性现金流偏紧。基于谨慎性原则及保护投资者利益目的，公司放缓投资进度。为保障募投项目有序完成，结合市场环境和项目实际情况，再次对项目实施进度进行优化。
总体来看，龙大美食在养殖业务上正采取“控规模、降风险、提效率、求差异”的策略，通过模式创新和科技手段来稳定生产和品质。尽管面临猪价波动和债务压力，公司仍希望通过差异化产品和效率提升，在支持食品主业的同时，找到养殖业务的平衡点。对于广大养殖户和行业同仁来说，龙大美食的经历也反映出当前市场环境下，许多企业共同面对的挑战与选择。
截至公告披露日，蓝润发展共持有龙大美食2.94亿股，持股比例为27.23%。公司表示，该事项不会对生产经营、公司治理产生不利影响，也不会导致实际控制权发生变更。不过，公告亦提示风险，称不排除后续被冻结股份被法院强制执行的可能。
有业内人士向蓝鲸新闻记者指出，尽管被冻结股份比例不高，但考虑到控股股东在股权稳定性和市场信心上的重要性，此次长达三年的冻结仍给龙大美食带来一定不确定性。
行业周期与财务压力下的业绩波动
此外，公司面临业绩剧烈波动，截至2025年上半年，龙大美食净利润骤降近四成，公司有息负债总额达32.19亿元，其中短期债务占比超57%，现金流承压。
2025年半年度报告显示，龙大美食实现营业收入49.75亿元，同比微降1.38%；归母净利润3516.87万元，同比下降39.52%。
其中，屠宰业务收入40.73亿元，占总营收超八成，但毛利率仅为3.51%，盈利空间收紧；寄予厚望的预制菜业务收入7.83亿元，同比下降19.5%。
在养殖业务方面，龙大美食同样面临挑战。公司采用“公司+农户”与自养相结合的模式，通过提供猪苗、饲料和技术支持，以及回购和金融担保，来帮助农户降低风险，并推行统一管理以确保品质。然而，近年来公司主动调整养殖规模，2024年生猪出栏量下降了41.17%，计划2025年控制在40万头左右，这主要是为了规避生猪价格波动的风险。2025年上半年，生猪价格再次下跌，如果价格持续走低，养殖业务的盈利可能受到更大影响。同时，公司的财务压力不容忽视，有息负债中短期债务占比较高，货币资金相对有限，流动比率偏低，短期偿债压力较大，这也使得公司在投资和扩张上更加谨慎。
业务合作与差异化尝试
另外，在企业2025上半年财报中可以看到，目前，公司已与海底捞、肯德基、麦当劳、西贝莜面村、荷美尔、半天妖、永辉、TIM咖啡、库迪等多个知名餐饮连锁企业、食品加工企业和大型连锁商超等客户建立了长期稳定的合作关系，成长为国内优秀的食品餐饮供应商之一。然而，随着西贝及预制菜近期陷入相关舆论事件，其后续经营情况尚待观察，短期内龙大美食订单量或受影响。
为了提升盈利能力，龙大美食在养殖业务上也在尝试差异化发展，例如重点布局黑猪养殖，并推出了“龙大黑天蓬”品牌。这类产品的毛利率通常较普通生猪高出5-8个百分点，旨在通过高附加值产品来改善整体毛利水平。不过，受行业周期和财务压力影响，公司对养殖规模的控制仍较为严格，更多将养殖业务视为支持食品主业的保障，而非大规模扩张的方向。
战略调整与项目延期
➤ 放弃收购五仓农牧股权
与此同时，龙大美食在战略扩张方面也立刻按下了"暂停键"。公司于9月20日公告称，决定放弃收购控股股东旗下五仓农牧集团有限公司的股权。
公告显示，五仓农牧资产负债率已高达98.73%，接近资不抵债。其中短期借款与长期借款及一年内到期的非流动负债合计数约为19.5亿，但其货币资金总额仅389.37万元。也就是说，若执意收购，龙大美食将直接承接其高额债务，加重自身财务负担。
这一决定体现了公司当前战略重心的调整。面对行业波动和资金压力，龙大美食更加聚焦于食品主业，对养殖这类投入大、周期长的业务采取了更为谨慎的态度，旨在通过稳定现有业务来应对市场变化。
➤ 募投项目再度延期
同日，龙大美食还发布公告，宣布对"安丘市石埠子镇新建年出栏50万头商品猪项目"和"山东新建年出栏生猪66万头养殖项目"达到预计可使用状态的日期延长至2026年8月31日，同时对这两个项目进行重新论证。
公司坦言，前述项目存在建设进度不及预期的情形，主要原因系受行业周期的影响。2021年以来生猪价格持续低位运行，公司经营业绩下降，经营性现金流偏紧。基于谨慎性原则及保护投资者利益目的，公司放缓投资进度。为保障募投项目有序完成，结合市场环境和项目实际情况，再次对项目实施进度进行优化。
总体来看，龙大美食在养殖业务上正采取“控规模、降风险、提效率、求差异”的策略，通过模式创新和科技手段来稳定生产和品质。尽管面临猪价波动和债务压力，公司仍希望通过差异化产品和效率提升，在支持食品主业的同时，找到养殖业务的平衡点。对于广大养殖户和行业同仁来说，龙大美食的经历也反映出当前市场环境下，许多企业共同面对的挑战与选择。
