生猪价格继续窄幅震荡，Q1上市猪企出栏量同比增长25.9%

　　1、本周生猪价格继续窄幅震荡

　　本周六，全国生猪价格14.68元/公斤，周环比上涨0.5%，生猪价格继续窄幅震荡。

　　涌益咨询（4.4-4.10）：全国90公斤内生猪出栏占比3.85%，维持低位；

　　50公斤二元母猪价格1634元/头，连续七周持平，同比上升3.7%；

　　规模场15公斤仔猪出栏价659元/头，周环比持平。

　　2、生猪出栏均重微降

　　涌益咨询（4.4-4.10）：全国出栏生猪均重128.81公斤，周环比下降0.08公斤，较2023年、2024年同期分别高5.95公斤、2.78公斤；

　　150kg以上生猪出栏占比4.94%，周环比下降0.09个百分点，较2023、2024年同期分别低1.64个百分点、低1.53个百分点；

　　175kg、200kg与标猪价差分别为0.32元/斤、1.05元/斤，周环比继续收窄。

　　3、补栏积极性持续疲弱，2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利

　　农业部数据，2024年4月至今产能累计仅上升2%；上海钢联3月能繁母猪存栏量环比上升0.09%（2月0.06%），涌益咨询3月能繁母猪存栏量（各养殖样本企业）环比上升0.1%（2月-0.05%）。

　　2025年猪价步入下行周期，但由于生猪补栏明显偏慢，2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利，成本最有竞争力的猪企将获得超额收益，牧原、温氏生猪养殖成本处于行业第一梯队。

　　4、3月19家上市猪企出栏量1891万头，同比增长39.7%

　　2025Q1，19家上市猪企出栏量5026万头，同比增长25.9%，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原2266、温氏859、新希望419、德康250、大北农184、正邦165、天邦148、家佳康146、唐人神126、神农86、巨星83.3、天康81、京基49、立华48、傲农35、金新农33、东瑞31、罗牛山14、正虹2；

　　出栏量同比增速从高到低依次为，立华150%、东瑞88%、家佳康80%、正邦79%、神农73%、正虹56%、牧原42%、唐人神33%、德康32%、大北农27%、天康25%、温氏20%、京基7%、金新农0%、天邦-2%、新希望-8%、罗牛山-26%、傲农-63%。

　　3月，上市猪企出栏同比增速从高到低依次为，巨星122%、神农集团106%、正虹科技100%、东瑞91%、正邦87%、中粮家佳康87%、立华84%、牧原股份63%、德康农牧46%、大北农36%、天邦31%、京基智农23%、温氏18%、唐人神17%、新希望2%、天康0%、金新农-1%、罗牛山-27%、傲农-38%。（来源：华安证券）

　　预计近期猪价或呈季节性走弱趋势

　　1、本周猪价震荡，仔猪价格环比持平

　　截至4月12日，全国生猪均价14.70元/kg，较上周末基本持平（智农通），行业自繁自养头均盈利约164元/头，环比有所提高；

　　本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为546元/头和1634元/头，较上周持平，仔猪价格持续上涨后，养户补栏积极性已有所降低，预计短期内仔猪价格稳中或有回落风险。

　　3月涌益/钢联/卓创咨询样本点能繁母猪环比+0.10%/+0.09%/+0.44%（2月分别为-0.05%/+0.06%/+1.07%），行业盈利情况下，产能呈现小幅增长。

　　2、供需情况

　　供应端，本周出栏均重为128.81kg（环比-0.08kg），均重连续增长9周后基本企稳，150kg以上生猪出栏占比为4.94%（环比-0.09pct），考虑到近期肥标价差已有所回落，前期大猪出栏进程或进一步加速；

　　需求端，终端需求弱势，屠企白条走货滞缓。本周日度屠宰量环比-0.99%，但4月前十天样本省份二次育肥栏舍利用率均呈现增高趋势，后续需持续观察，预计近期猪价或呈季节性走弱趋势，行业或再度进入亏损状态。（综合天风证券和华安证券等）