3月19日，牧原股份发布2024年财报。该公司全年实现营收1379.47亿元，同比增长24.43%；归母净利润178.81亿元，同比增长519.42%，实现扭亏为盈。
记者注意到，牧原股份在2023年亏损42亿元。该公司得以扭亏的原因在于猪价走高叠加出栏量增加。
猪价方面，根据国家统计局数据，我国生猪（外三元）价格在2024年8月中旬一度达到巅峰值的20.9元/公斤，其余时间在15元—16元/公斤附近震荡。农业农村部数据显示，2024年出栏生猪头均盈利214元，比2023年提高了290元。
而在生猪出栏量方面，牧原股份在2024年销售生猪7160.2万头，其中商品猪6547.7万头，仔猪565.9万头，种猪46.5万头。
值得关注的是，上述生猪销售规模已经超过我国生猪养殖第一大省——四川省的全年出栏量。
相关数据显示，2024年四川省生猪出栏6149.6万头，同比下降7.7%，总量继续保持全国第一。而在2023年，四川省生猪出栏量为6662万头，高于同期牧原股份的6381万头。不过，在2024年年末能繁母猪数量上，四川省仍然以360万头高于牧原股份（351万头）。
另据国家统计局数据，2024年全国出栏生猪共计70256万头。牧原股份生猪市场占有率已超过10%。
影响猪企利润的另外一个重要因素在于养殖成本。
牧原股份方面提到，公司生猪养殖完全成本从2024年1—2月的15.8元/公斤下降到年底的13元/公斤左右，全年平均成本在14元/公斤左右，2025年2月份进一步下降至12.9元/公斤。
拆解来看，该公司降本源于饲料原材料玉米、小麦、豆粕等价格整体呈低位运行，饲料成本在生猪养殖成本中的占比约为55%—65%，带动从业者养殖成本下降。另外，牧原股份一直围绕600元降本空间进行技术创新，目前进度已过半。
牧原股份方面表示，在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，希望2025年可以阶段性达到12元/公斤的成本目标。
事实上，降本已经成为规模猪企当下的重要工作。截至2025年1月，温氏股份的肉猪养殖综合成本为6.4—6.5元/斤；截至2024年12月，新希望已降至13.5元/公斤左右。
记者注意到，叠加上述利好因素，多家上市猪企在2024年均实现盈利。根据相关业绩公告，仅东瑞股份出现亏损，有15家为扭亏为盈。
其中，温氏股份在2024年实现营业总收入为1049.06亿元，利润总额96.01亿元，归属于上市公司股东的净利润为92.45亿元；新希望归属于上市公司股东的净利润预计为4.5亿元至5.5亿元，比上年同期增长80.58%至120.71%；ST天邦在2024年预计实现归母净利润13.6亿元—15.6亿元。
不过，对于牧原股份来说，影响自身利润水准的业务还包括屠宰。自2019年布局屠宰业务之后，牧原股份在该板块仍然处于亏损状态。
2024年，该公司屠宰生猪1252.44万头，产能利用率在43%左右。牧原股份方面表示，公司屠宰头均亏损从2023年的70元下降至2024年的50元左右，并在12月实现了单月盈利。
对于该板块的未来规划，牧原股份方面提到，希望将整体产能利用率保持在60%以上，并继续提升已投产屠宰厂的运营效率，提高产能利用率，从市场开拓、渠道建设、人才培养、内部运营管理等方面发力，增强屠宰肉食业务的盈利能力。
需要注意的是，诸多上市猪企仍需警惕猪价下行带来的利润波动。
华安证券援引农业农村部数据，2024年4月—2025年1月，我国能繁母猪存栏量累计上升1.91%。但由于生猪补栏偏慢，预计2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利，但是对应猪价进入下行周期。
农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇在1月份的直播中提到，2025年生猪供给能力可能较2024年有所提升，生猪均价将较2024年的17.08元预计下降10%—20%，在13.6—15.3元/公斤之间。
中信建投期货也提到，2025年猪价预计回归养殖成本，全年呈现低利润特征，价格波动区间预计在13—15元/公斤。
对于整个行业来说，“14元/公斤”是生猪养殖的成本线，上述价格意味着整个市场在2025年机遇与挑战并存。
牧原股份方面表示，预计2025年商品猪出栏量将增长至7200万头—7800万头，仔猪出栏量为800万头—1200万头。
不过，牧原股份正在大幅减少资本开支。该公司在回应投资者提问时表示，公司预计2025年资本开支金额为90亿元，其中猪舍升级改造为30亿元，郑州产业园及育种平台建设为40亿—50亿元。
在此之前，牧原股份方面曾透露，公司在2024年的资本开支预计为120亿元。而在巅峰期的2020年和2021年，该公司的资本开支在300亿—400亿元之间，主要用于养殖场、屠宰厂建设支出及相关维修改造费用等。
朱增勇告诉记者，从消费需求来看，我国猪肉无论消费总量还是人均消费量均进入稳定期。产业扩张的时机，一是靠消费拉动，二是产业投资。在既缺乏消费拉动又缺乏市场红利期，头部企业应以稳产提质增效为主，避免增产不提质，规模不经济，数量增而效率低。
记者注意到，牧原股份在2023年亏损42亿元。该公司得以扭亏的原因在于猪价走高叠加出栏量增加。
猪价方面，根据国家统计局数据，我国生猪（外三元）价格在2024年8月中旬一度达到巅峰值的20.9元/公斤，其余时间在15元—16元/公斤附近震荡。农业农村部数据显示，2024年出栏生猪头均盈利214元，比2023年提高了290元。
而在生猪出栏量方面，牧原股份在2024年销售生猪7160.2万头，其中商品猪6547.7万头，仔猪565.9万头，种猪46.5万头。
值得关注的是，上述生猪销售规模已经超过我国生猪养殖第一大省——四川省的全年出栏量。
相关数据显示，2024年四川省生猪出栏6149.6万头，同比下降7.7%，总量继续保持全国第一。而在2023年，四川省生猪出栏量为6662万头，高于同期牧原股份的6381万头。不过，在2024年年末能繁母猪数量上，四川省仍然以360万头高于牧原股份（351万头）。
另据国家统计局数据，2024年全国出栏生猪共计70256万头。牧原股份生猪市场占有率已超过10%。
影响猪企利润的另外一个重要因素在于养殖成本。
牧原股份方面提到，公司生猪养殖完全成本从2024年1—2月的15.8元/公斤下降到年底的13元/公斤左右，全年平均成本在14元/公斤左右，2025年2月份进一步下降至12.9元/公斤。
拆解来看，该公司降本源于饲料原材料玉米、小麦、豆粕等价格整体呈低位运行，饲料成本在生猪养殖成本中的占比约为55%—65%，带动从业者养殖成本下降。另外，牧原股份一直围绕600元降本空间进行技术创新，目前进度已过半。
牧原股份方面表示，在不考虑饲料原材料价格波动的情况下，希望2025年可以阶段性达到12元/公斤的成本目标。
事实上，降本已经成为规模猪企当下的重要工作。截至2025年1月，温氏股份的肉猪养殖综合成本为6.4—6.5元/斤；截至2024年12月，新希望已降至13.5元/公斤左右。
记者注意到，叠加上述利好因素，多家上市猪企在2024年均实现盈利。根据相关业绩公告，仅东瑞股份出现亏损，有15家为扭亏为盈。
其中，温氏股份在2024年实现营业总收入为1049.06亿元，利润总额96.01亿元，归属于上市公司股东的净利润为92.45亿元；新希望归属于上市公司股东的净利润预计为4.5亿元至5.5亿元，比上年同期增长80.58%至120.71%；ST天邦在2024年预计实现归母净利润13.6亿元—15.6亿元。
不过，对于牧原股份来说，影响自身利润水准的业务还包括屠宰。自2019年布局屠宰业务之后，牧原股份在该板块仍然处于亏损状态。
2024年，该公司屠宰生猪1252.44万头，产能利用率在43%左右。牧原股份方面表示，公司屠宰头均亏损从2023年的70元下降至2024年的50元左右，并在12月实现了单月盈利。
对于该板块的未来规划，牧原股份方面提到，希望将整体产能利用率保持在60%以上，并继续提升已投产屠宰厂的运营效率，提高产能利用率，从市场开拓、渠道建设、人才培养、内部运营管理等方面发力，增强屠宰肉食业务的盈利能力。
需要注意的是，诸多上市猪企仍需警惕猪价下行带来的利润波动。
华安证券援引农业农村部数据，2024年4月—2025年1月，我国能繁母猪存栏量累计上升1.91%。但由于生猪补栏偏慢，预计2025年生猪养殖行业有望获得正常盈利，但是对应猪价进入下行周期。
农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇在1月份的直播中提到，2025年生猪供给能力可能较2024年有所提升，生猪均价将较2024年的17.08元预计下降10%—20%，在13.6—15.3元/公斤之间。
中信建投期货也提到，2025年猪价预计回归养殖成本，全年呈现低利润特征，价格波动区间预计在13—15元/公斤。
对于整个行业来说，“14元/公斤”是生猪养殖的成本线，上述价格意味着整个市场在2025年机遇与挑战并存。
牧原股份方面表示，预计2025年商品猪出栏量将增长至7200万头—7800万头，仔猪出栏量为800万头—1200万头。
不过，牧原股份正在大幅减少资本开支。该公司在回应投资者提问时表示，公司预计2025年资本开支金额为90亿元，其中猪舍升级改造为30亿元，郑州产业园及育种平台建设为40亿—50亿元。
在此之前，牧原股份方面曾透露，公司在2024年的资本开支预计为120亿元。而在巅峰期的2020年和2021年，该公司的资本开支在300亿—400亿元之间，主要用于养殖场、屠宰厂建设支出及相关维修改造费用等。
朱增勇告诉记者，从消费需求来看，我国猪肉无论消费总量还是人均消费量均进入稳定期。产业扩张的时机，一是靠消费拉动，二是产业投资。在既缺乏消费拉动又缺乏市场红利期，头部企业应以稳产提质增效为主，避免增产不提质，规模不经济，数量增而效率低。
