1月5日和6日，中储粮新疆分公司最新公布玉米收储库点2家；1月6日，中企联合粮食储备有限公司最新公布玉米收储库点1家。截至2025年1月6日，中储粮官宣增储库点已达135家。元旦过后，国内外玉米期价延续反弹走势。中储粮不断增加玉米收储库点，对国内玉米市场也产生提振作用，后市玉米行情能否借势大涨？
元旦过后，国内外玉米期价延续反弹走势。CBOT玉米期价近期波动区间再度上移，目前已经上破2024年7月份以来的区间上沿。从国内玉米期价来看，明显弱于外盘，不仅反弹时间点明显晚于外盘，同时力度也弱于外盘，近期也呈现区间上移表现。
北半球玉米收获之后，市场预期有一定幅度的修正，带动内外盘期价反弹。后期来看，外盘继续聚焦于南美天气及消费预期的变化，国内则继续聚焦于阶段性节奏错配所带来的预期变化，整体期价预期延续温和上涨走势。
外盘表现明显强于内盘
本轮CBOT玉米期价反弹，主要受到两方面因素支撑：一是北半球玉米供需预期相对收紧，二是南半球天气担忧升温。前期的上涨以北半球供需预期收紧的影响为主，近期的上涨则以南美天气忧虑为主。
国内玉米期价预期偏弱的原因主要有两个方面：一是内外盘联动性下降，二是国内中下游采购力度较弱。下游采购较弱的原因有两点：一是下游利润一般，未能激发采购积极性；二是近几年贸易利润较差，收敛中游的采购积极性。
不过，伴随着期价低点的不断刷新，利空释放的同时，支撑也在逐步增强，叠加政策面的利好与春节假期所带来的购销节奏错配影响，期价表现出一定幅度的反弹。
数据来源：同花顺，方正中期期货研究院
南美天气忧虑再度上升
近期，市场对于拉尼娜的关注度再度上升。据巴西气象学家评估，拉尼娜正在形成中。NOAA 2024年12月预计，拉尼娜现象在2024年11月至2025年1月出现的概率为59%，在2025年3月至5月期间过渡到中性的概率为61%。同时，近期监测数据显示，大气状况已经显示出拉尼娜的迹象。在过去 15 到 20 天里，赤道太平洋的表层水进一步冷却。
拉尼娜现象可能会影响到巴西大豆的生长，进而影响到巴西二季玉米的播种，最终对其产量预估形成扰动。此外，其还会影响阿根廷产量兑现。天气的不确定性给外盘期价带来支撑。
数据来源：NOAA
美国燃料乙醇消费预期降温
燃料乙醇消费在美国玉米总消费中的占比为43%左右。乙醇汽油是其主要消费渠道，同时其作为绿色能源，推广以及消费都离不开政策的支持。2024年12月17日，美国临时拨款法案草案中提到“允许全年销售含有较高乙醇混合物（E15）的汽油”引发市场关注。
基于此，市场对于美玉米的消费预期有所上升，不过在12月底的最终版本中却删除了有关全年销售E15的内容。同时，美国联邦上诉法院撤销了美国环保署（EPA）在2023年拒绝小型炼油厂遵守可再生燃料标准（RFS）的豁免决定，意味着政策角度对燃料乙醇消费的预期并没有那么积极，收敛前期的消费支撑。
国内玉米市场预期边际好转
从国内玉米市场来看，当前关注点主要是现货市场所带来的预期变化。2024年四季度，现货端以季节性压力逐步释放为主旋律，玉米现货价格呈现相对偏弱走势，对期价的传导也以压力为主。随着基层农户售粮的推进，玉米季节性压力逐步释放。
同时，政策端提振不断，中储粮增储消息提振消费预期，还有进口玉米拍卖暂停等收敛供应压力。元旦后，玉米增储库点新增3家（中储粮新疆分公司2个库点、中企联合粮食储备有限公司1个库点），继续强化增储对玉米市场的支撑。
此外，随着春节的临近，上游售粮节奏进入趋缓态势，而下游也存在一定的备货需求，阶段性节奏错配，对玉米现货价格的支撑也将逐步增强。整体来看，政策端以及阶段性节奏错配对市场的支撑比较明显，玉米市场继续呈现边际好转预期。
总体来看，玉米市场预期出现边际好转，拉尼娜天气忧虑上升、国内政策端支撑较强以及阶段性购销节奏错配，对价格形成明显支撑，玉米价格或延续震荡反弹走势。对比内外盘影响因素来看，南美天气忧虑对外盘的干扰较强。因此，玉米市场或继续呈现外盘强于内盘的表现。
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