春节前市场供应过剩的压力仍旧存在，养殖户对后市预期谨慎，猪价上涨缺乏持续动力
猪肉价格为22.40元/千克，较上周下跌0.49%，连续4周环比下跌，自6月第1周以来最低价，也就是的近7个月最低价；
仔猪价格为32.58元/千克，较上周下跌0.34%，连续7周环比下跌，自11月第1周以来最低价，也就是近2个月最低价；
二元母猪价格为4334.35元/头，较上周上涨1.10%，持续上涨，自2021年7月第1周以来最高价。
近期猪价维持强势！春节前市场供应压力仍在，猪价上涨缺乏持续动力
本周猪价持续反弹，周度均价环比上周上涨，且价格再度突破16元/公斤。
月初出栏压力缓解，加上元旦节日气氛推动，市场购销有所好转，猪价持续偏强上涨。
不过春节前市场供应过剩的压力仍旧存在，养殖户对后市预期谨慎，逢高落袋而安情绪转强，市场认卖积极性高，猪价上涨缺乏持续动力。
根据数据研究部推演数据，1月份中国生猪月度综合养殖量环比将继续增长，商品大猪月度出栏总量环比将继续下降，猪肉月度新增产供量环比将继续下降。
1月份期间商品大猪出栏（大肥）供应在理论上将继续维持偏紧态势不变，对标猪价格的利多支撑也将继续存在，但由于标猪供应充足叠加整个市场依旧不缺肉，叠加南方地区腌腊需求收尾对大肥的需求将逐步减弱，因此屠宰加工环节对大肥的需求将逐步减弱，对标猪及大肥继续压价采购策略将继续维持不变的可能性依旧偏高，对养殖端生猪价格继续形成明显压力不变。
在消费端，随着春节逐步临近肉类消费旺季特征将进一步深化，居民猪肉消费需求将继续增长，理论上对猪价及猪肉价格的提振作用将继续增强，总体上需求端利多支撑依旧弱于供应端的利空压力。
预判1月份期间出栏大猪价格虽然依旧有短时反弹回涨机会但月度均价环比继续下跌的几率依旧偏高。但月内价格跌势放缓几率也在逐步提高，月内价格走势震荡上涨的几率将适度提高。
更远看，推演数据显示2025年中国生猪年度综合养殖总量将止降转增长，大猪年度出栏总量将继续增长，叠加年内玉米及豆粕价格虽然同比将继续下跌但下半年价格存一定上涨空间。
结合多方因素的影响，我们预判2025年年内商品大猪出栏交易价格在每公斤13.5-15.2元之间波动的可能性大，年度均价总体在14-14.3元之间的可能性大，相比2024年大幅下跌；
育肥利润方面，由于春节后的2-4月份期间猪价存在明显“凹地”且低于成本价的几率偏高，因此2025年全年商品大猪育肥存阶段性亏损机会，全年平均将继续维持盈利状态（仅针对直接成本）不变但相比2024年将大幅缩水的可能性非常高，部分高成本集团养殖场亏损几率非常高，而中小散因摊销费用低却占据一定优势。
近期猪价维持强势！春节前市场供应压力仍在，猪价上涨缺乏持续动力
本周生猪价格回升至16.19元/公斤，出栏均重、大体重猪出栏再降，预计补栏积极性将持续疲弱
1、本周生猪价格上涨2.5%，低体重猪出栏维持低位
本周六，全国生猪价格16.19元/公斤，周环比上涨2.5%；9月以来生猪价格持续低于预期，我们判断与部分大体重猪提前出栏、生产效率提升直接相关。
2024.12.27-2025.1.2：全国90公斤内生猪出栏占比4.73%，周环比微增0.05个百分点；
50公斤二元母猪价格1629元/头，周环比上涨0.7%；
规模场15公斤仔猪出栏价491元/头，周环比大涨10%。
2、出栏生猪均重、大体重猪出栏占比周环比再降至126.06公斤、6.38%
2024.12.27-2025.1.2：全国出栏生猪均重126.06公斤，周环比大降1.7公斤，与2022年同期持平，较2023年同期高1.76公斤；
150kg以上生猪出栏占比6.38%，周环比下降0.35个百分点，较2022年、2023年同期低2.41个百分点、1.51个百分点；
175kg、200kg与标猪价差分别为0.73元/斤、0.91元/斤；12月11日-12月20日，全国二育销量占比0.76%，环比上升0.05个百分点，同比下降0.26个百分点；
12月20日，17省份育肥栏舍利用率17%-27%，平均利用率周环比下降27%，同比下降46%。
3、补栏积极性持续疲弱
补栏积极性持续疲弱，官方数据Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，10月、11月能繁母猪存栏量环比仅小幅上升0.3%、0.5%；
上市猪企资产负债率维持高位，且腌腊旺季猪价不振，我们预计补栏积极性将持续疲弱。
近期猪价维持强势，节前猪价有望维持稳定
1、本周猪价震荡偏强，仔猪价格小幅反弹
截至1月4日，全国生猪均价15.98元/kg，较上周末上涨1.72%（智农通），行业自繁自养头均盈利329元/头；
本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为397元/头和1627元/头，市场对年后仔猪价格的预期涨幅较大，刺激当下放养公司及养户采购仔猪积极性增加，带动仔猪价格有所反弹。
2、供需情况
供应端，本周出栏均重为126.06kg（环比-1.70kg），集团体重继续下调，散户大猪存栏量偏少（近期肥标价差持续加大），150kg以上生猪出栏占比为6.38%（环比-0.35pct），涌益/钢联/卓创1月样本点出栏量环比-7.90%/-7.62%/-9.65%；
需求端，虽多地冬至备货结束和南方部分区域腌腊小高峰已过但消费端有低温托底，本周样本企业日度屠宰量环比-3.12%，随着后续北方腊八或带动终端小幅增量，完全消费旺季窗口尚未开启，需求或有较强支撑。
预计春节前供应压力或增幅有限&需求呈季节性增长，节前猪价有望维持稳定。
☞春节备货预期对猪价支撑有限，年后猪价或进一步承压
1、春节前生猪出货压力仍偏大，猪价偏强运行或难维持
截至2025年1月5日，全国生猪均价16.39元/公斤（周环比+0.60元/公斤，同比+2.32元/公斤）。
猪价偏强运行主要系2024年12月行业生猪超卖、月末月初集团缩量及春节备货预期影响。
但整体看生猪供给自2024年11月已逐步恢复正常，且冬季非瘟疫情相对平稳，集团月初缩量后年前出货压力仍大。
本周猪价高于2022年以来同期，涌益样本屠宰量高于2024年同期。
涌益样本12月出栏完成率106.46%，1月计划出栏较12月实际-7.9%，考虑春节假期影响，假设1月出栏天数26天（至腊月二十七），1月日均出栏较12月+9.81%，春节前生猪供给压力仍偏大。
2、肥猪短期供给偏紧溢价走扩，供给压力后移，年后猪价或进一步承压
受前期肥猪出货偏快影响，当前肥猪供给偏紧，养户压栏惜售情绪转浓进一步助推肥猪价格抬升。
本周出栏均重126.06公斤/头，周环比-1.70公斤/头，150kg肥猪较120kg标猪溢价走扩至0.86元/公斤（周环比+0.14元/公斤）。
春节前压栏惜售情绪转浓或导致生猪供给增重后移，小年及春节后生猪集中抛压或偏大，供给持续增量需求边际转弱背景下猪价届时或进一步承压下行。（来源：开源证券）
预计未来一周全国行情或呈先涨后降态势
据监测，本周全国生猪交易均重环比下滑。
全国生猪平均交易体重124.11公斤，环比下滑0.47%。
周内分地区交易均重延续下滑走势。养殖端对后市仍存看跌情绪而积极出栏，小体重生猪出栏节奏加快，带动生猪出栏均重下滑为主。
而冬至过后消费减量不及预期，大猪仍有存少需多现象导致肥标价差继续走阔，屠企考虑下游产品跟涨情况有限，对低价标猪加大采购，收购均重同步下滑。
本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比下跌。
周内平均开工率40.56%，环比下跌3.21个百分点。
月末及月初规模养殖企业生猪出栏计划减少，屠宰企业收购压力增加。
需求方面，下游备货积极性一般，屠宰企业订单较冬至当周缩减，导致屠宰企业开工率下降。
后期生猪出栏逐渐增多，且下半周下游备货积极性或提升，预计下周开工率或先降后涨。
预计未来一周全国行情或呈先涨后降态势。
供应方面，目前北方已出现降价情绪，大体重生猪供应量较充足，高价消化难度大；但南方月初出栏计划有限，加之局部地区大体重生猪供应较少，因此南方市场行情或上涨。
随着日度出栏量的陆续恢复，供应有增加迹象，或拉低行情。
需求方面，部分区域屠宰量增加，未来一周处于需求相对平稳阶段，再涨空间有限，仅部分区域受腊八影响而短时备货。
受此影响，预计未来一周生猪屠宰量或降后微涨，总体来看对行情有支撑作用。
和合期货认为，展望2025年，生猪市场进入产能恢复兑现阶段。而春节后消费转淡，2-3月生猪价格整体承压。不过由于生猪养殖利润尚可，养殖企业去产能意愿不强，未来生猪供应依旧充足。
近几年，生猪需求表现旺季不旺，似乎节假日以及腌腊季对猪肉消费的提振较为有限。
叠加居民饮食结构多样化，由于牛羊鸡肉产能过剩，价格持续走低，其与猪肉的比价逐渐缩小，替代品消费对猪肉消费形成挤占。
未来猪价行情仍以供给端为主导，预计2025年生猪价格中枢将低于2024年。
