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旺季到来消费不及预期,养殖情绪下滑,四季度猪价普遍悲观

来源: 饲料行业信息网 国金证券 网络整理   2024-11-12 10:56:25   查看:  次

  回顾上周第45周,猪价持续下跌为主,上半周跌势相对和缓,下本周跌幅不断扩大。

  冬季即来,气温下降,传统消费旺季到来。然而今年的肉类消费需求增幅明显不及预期,养殖情绪转向悲观,市场对四季度猪价预期普遍不高,总体上顺价销售积极认卖是市场主流情绪,加上疫病风险较高,养殖户不敢贸然压栏,规模场出栏计划增多,散户出栏积极,市场供应宽松,屠企采购顺畅,压价采购意愿较强,供需双方施压,周内价格整体偏弱,周度均价环比继续下跌。

  预计11月上中旬期间,价格总体继续偏弱、底部整理的可能性依旧更高。但随着消费市场的继续改善,11月下半月价格在总体偏弱的大背景下出现阶段性窄幅反弹回涨的机会依旧存在。

  相比养殖成本及供过于求的供需基本面而言,11~12月份期间猪价总体将继续高企(虽然相比8月份价格高点呈继续下跌态势),将继续维持上冲乏力而回跌力度更强局面不变,这是此前月份猪价持续上涨透支后期市场红利的结果。




  据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测,第45周(2024年11月3~9日)农产品批发价格200指数为125.28点,比上周下降1.66点,比去年同期上升9.21个点。

  这一周重点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡与上周相比,5种畜禽产品价格均为下跌,变化幅度在-1.0%~-0.1%之间;

  与去年同期相比,猪肉和鸡蛋价格上涨,白条鸡和牛羊肉价格下跌,变化幅度在-14.6%~17.4%之间。

  其中,本周猪肉价格为24.38元/公斤,比上周下跌1.0%,比去年同期上涨17.4%。




  二次育肥出栏进度加快,生猪养殖利润减少

  根据涌益咨询,截至11月8日,全国商品猪价格为17.15元/公斤,周环比-1.38%;15公斤猪价格为530元/头,较上周环比+30元/头;本周生猪出栏均重为125.23公斤/头,较上周+0.38公斤/头。

  生猪养殖利润方面,周外购仔猪养殖利润为166.19元/头,盈利周环比-47.16元/头;自繁自养养殖利润为449.46/头,盈利周环比-24.93元/头。

  近期生猪价格震荡回落,主要系在行业悲观预期下整体出栏进度加快,此外北方疫病的扰动也在一定程度上加快了散户出栏进程,目前全国尚未大范围降温,整体需求端提振有限,生猪价格呈现持续回落的状态。




  从出栏体重的角度看,虽然行业出栏均重仍有上涨,但是从出栏结构看,低于90KG出栏占比与高于150KG出栏占比均有所提升,说明了在悲观预期下二次育肥出栏进度加快。

  近期猪价格也有所上涨,我们认为猪价格的上涨主要系当前饲料价格下行的背景下,远月猪价预期仍有套利空间,此外行业内补栏主要集中在中大集团,部分中小养殖场仍有补栏需求。

  目前关于猪价悲观预期已经在期货端有较为充分的释放,而产能端缓慢的补充状态对明年猪价的担忧存在一定的缓解,前期利空在生猪板块已经存在较为充分的释放,经历了一段时间的调整后生猪养殖企业估值重回底部区间。

  短期来看,板块利空已经充分释放,而在猪周期景气区间,预计Q3/Q4猪企利润会有同比明显改善,甚至不排除超预期的可能。

  中长期来看,生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润,且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中,仍有大量企业是低质量扩充产能,行业成本方差依旧巨大,头部企业有充足的超额利润释放。

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