猪周期触底？牧原股份量价齐升2024年预计扭亏为盈
来源： 界面新闻 2024-07-12 11:31:39| 查看：
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7月10日，生猪养猪巨头牧原股份(002714,SZ)发布半年度业绩预告，预计上半年实现净利润为9亿元至11亿元，同比增长132.27%至139.44%；实现归母净利润为7亿元至9亿元。
公告显示，牧原股份2024年上半年经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
据牧原披露，2024年1-6月，其共销售生猪3238.8万头，同比增长7%，其中商品猪2898.2万头，仔猪309.3万头，种猪31.2万头。2024年1-6月，共计屠宰生猪541万头。
2024年上半年，牧原股份仍在降养殖成本。牧原称，由于去年冬季疫病影响，公司年初生猪养殖完全成本有阶段性上升。公司及时总结经验，对疫病实现全面、常态化的防控，通过优化硬件设备、加强人员管理来提升生猪的健康水平，各项生产指标逐步改善，生猪养殖成本呈下降趋势。
据披露其6月份生猪养殖完全成本已接近14元/kg，环比下降0.3元/kg，已下降至2023年以来的最低水平。牧原称，该成本线的实现，料价下降与生产成绩改善对因素各占一半。
此外，牧原披露，从各场线成本分布来看，其各场线成本差距进一步缩小，6月份生猪养殖完全成本在14元/kg以下的场线出栏量占比超过55%，13元/kg以下的场线出栏量占比在18%左右，16元/kg以上的场线出栏量占比降到5%左右。
2024年以来，牧原断奶仔猪成本逐月下降，6月份降至270元/头左右。生产指标方面，6月份的全程成活率已超过84%，PSY在28以上。
牧原表示，后续随着养殖成绩的提升以及饲料原材料价格下降在养殖成本上的逐步体现，公司生猪养殖完全成本有望进一步下降。其预计下半年成本中枢将进一步下降，场线间的成本方差将逐渐减小，公司有信心实现年底13元/kg的成本目标。
值得一提的是，牧原创始人秦英林之子秦牧原负责的屠宰、肉食业务目前还尚未盈利。2024年上半年，牧原共屠宰生猪541万头，屠宰产能为2900万头/年，产能利用率在37%左右，与去年同期基本持平。
牧原解释，未能实现盈利的主要原因一是屠宰量级及产能利用率未达理想水平，二是受下游市场需求的影响。
牧原称，下一步屠宰肉食板块将持续开拓市场和销售渠道，优化产品结构，提升产能利用率，同时加强内部的运营管理，不断提升运营效率，进一步增强屠宰肉食业务盈利能力。
牧原表示，对下半年生猪市场价格较为乐观。
的确，2024年以来，生猪市场行情逐步回暖，养殖企业经营业绩呈现持续向好态势。
农业农村部数据显示，今年第25周（6月17日-6月23日）猪肉批发市场周均价已达到24.64元/公斤，截至6月23日，我国猪肉价格已连续7周上涨，累计上涨21%。
进入七月份，国内猪价已经实现了4连涨。不过近几天，猪肉价格涨势稍有回落。据布瑞克农产品集购网数据，截止20247月7日，全国生猪价格最新值为18.11元/公斤，较上期值下降0.55%。
据牧原6月生猪销售简报，当月牧原销售生猪506.8万头，销售收入107.10亿元，同比增长23%；商品猪销售均价17.73元/公斤，环比上升14.24%。
截至2024年6月末，牧原能繁母猪存栏为330.9万头。结合目前的生产经营规划，牧原预计2024年全年生猪出栏区间为6600-7200万头。
布瑞克农产品集购网高级分析师徐洪志预测，下半年生猪价格将呈震荡上行走势。一方面产能去化的成果将不断显现，自2023年开始的能繁母猪存栏下降，会转化为2024年育肥猪市场供应量的持续缩减，有利于推动价格上涨。另一方面，在利润刺激下，以压栏和二次育肥为主的市场投机行为日趋活跃，会在前期造成育肥猪供应的结构性短缺，而在后期集中出栏时又造成供应的结构性过剩。这样就显著放大了猪价的波动性。
徐洪志也指出，养殖行业在下半年虽然整体盈利，但也将面临更多的不确定性，市场风险始终存在。他分析，由于价格高位运行，全行业普遍盈利，正常情况下养殖主体的现金流都会保持向好。
基于此，徐洪志称，下半年行业应该把握住盈利周期的时间窗口，主动调整经营发展策略，从之前的拼规模转变为拼成本，在种猪繁育、饲养效率、疫病防控等环节降本增效，切实将养殖成本降下来，这是应付猪周期下行阶段的根本。同时避免盲目扩张，高度重视资金链管理，降低债务风险。
值得注意的是，虽然已经实现扭亏为盈，2022年以来，牧原的资产负债率也在不断攀升，截至2024年一季度末，牧原总负债升至1250.58亿元，资产负债率已升至63.59%。
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