消费淡季猪价冲破19元/公斤大关 养殖企业经营状况稳步向好
来源： 证券时报·e公司 2024-06-16 10:11:52| 查看：
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伴随今年3月以来市场价格逐步回暖，生猪养殖企业盈利水平正逐步提升，企业经营状况或显著改善。
当下虽然是猪肉消费淡季，但近日全国生猪出栏均价已突破19元/公斤大关，部分地区猪价甚至冲破20元/公斤大关，自繁自养头均盈利普遍超400元。以养殖龙头牧原股份最新披露的数据为例，当前该公司生猪养殖完全成本已降至14.3元/公斤左右，即每公斤盈利可达约4.7元。
猪价近期显著拉涨
5月下旬还在15元/公斤震荡的生猪价格，当前已火速飞涨至19元/公斤关口。
6月13日全国瘦肉型猪出栏均价为19.02元/公斤，较前一日的18.9元/公斤上涨了0.12元/公斤，单日涨幅0.63%；较去年同期的14.26元/公斤上涨了4.76元/公斤，同比涨幅33.38%。
据卓创资讯监测，今年5月全国外三元交易均价15.9元/公斤，环比涨幅5.33%，同比涨幅11.17%。1—5月份全国外三元交易均价14.88元/公斤，同比涨幅1.22%。
端午小长假前，猪价接连大幅上涨，假期前两天市场承压转弱调整，但此后猪价再次走强上涨，创下年内新高，相比5月初已累计上涨约4元/公斤，一个多月间猪价累计涨幅近30%。
不仅出栏生猪价格上涨，近期仔猪价格的大涨，也凸显出行业对后市的看好预期。
据卓创资讯数据，近日国内仔猪价格继续呈现上涨趋势，7公斤外三元仔猪出栏均价678.89元/头，环比上涨9.99%。15公斤外三元仔猪出栏均价830.64元/头，环比上涨9.69%。近期仔猪均价继续呈现上行趋势。受业者看涨后市情绪支撑，部分市场补栏积极性提高，以及补栏仔猪成本低于二次育肥成本，部分散户补栏15公斤仔猪行为增加，南方部分市场成交价格突破700元/头，带动周内仔猪价格继续上涨。截至上周五（6月7日），广东、广西价格最高，7公斤仔猪出栏均价715元/头；黑龙江、吉林价格最低，7公斤仔猪出栏价640元/头。
猪价的大幅上涨，也显著拉动企业营收规模扩增。
据牧原股份最新披露的5月份生产经营数据显示，当月该公司销售生猪586万头，其中商品猪491.2万头，仔猪88.1万头，种猪6.6万头，销售收入104.5亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪92.9万头。
2024年5月份，牧原股份商品猪价格相比2024年4月份有所上升，商品猪销售均价15.52元/公斤，比2024年4月份上升4.86%。
高猪价低成本提升盈利能力
猪价上涨，显著提升了养殖端盈利能力。
据搜猪网数据，近日江苏生猪价格已冲破20元/公斤大关成为全国最高价地区，各地自繁自养模式头均盈利已超400元。
在此背景下，养殖成本较低的头部大厂，盈利或更加可观。
据牧原股份近期披露的数据，该公司2024年5月的生猪养殖完全成本在14.3元/公斤左右，相比4月下降了0.5元/公斤左右，成本下降来自于生产成绩改善、饲料价格下降以及出栏量增加带来的期间费用摊销下降。公司5月份生猪养殖完全成本在14元/公斤以下的场线出栏量占比在45%左右，成本在15元/公斤以上的场线出栏量占比在25%左右。
假设以当前市场出栏均价19元/公斤测算，牧原股份在完全成本14.3元/公斤时，每公斤盈利可达4.7元。以该公司单月销售商品猪500万头，单头出栏均重120公斤估算，该公司单月的盈利就可达近30亿元。
但这仍不是牧原股份的成本的最优水平。
据披露，当前该公司5月的生猪养殖完全成本已降至去年月度成本的最低水平，其中料价下降有较大贡献，生产成绩仍未完全恢复，例如5月的全程成活率在82.6%左右，PSY在26-27，距离去年最好的月份还有一定差距。随着公司未来生产成绩的逐步恢复、提升，生猪养殖成本仍将进一步下降。
该公司称，后续的成本下降主要来源于两个方面，一是养殖生产成绩的改善，随着生产管理的不断优化、疫病防控及净化的持续推进，公司生猪养殖成绩有望继续提升；二是出栏生猪饲料成本的下降，随着库存原材料轮转替换，饲料原材料成本下降带来的降本空间将在养殖成本逐步展现。公司有信心实现今年年底13元/公斤的成本目标。
行业回暖企业经营状况向好
生猪市场价格上行的脚步或仍未停止。
“从前期产能缩减情况来看，6月份生猪供应量有下滑空间。此外，集团5月份生猪出栏情况完成良好，6月份生猪出栏量或小降。从此方面来看，供应支撑价格继续上涨。但与此同时，散户及二次育肥户在5月份补栏的二育猪在6月份或陆续出栏，供应缩减的情况或减弱，对行情有一定利空作用。”卓创资讯分析师邹莹吉认为，6月份生猪市场或处于二次育肥出栏与补栏并存的时段，行情高位震荡拉扯。从终端需求来看，6月份终端白条走货数量或减少，屠宰量有下滑可能，生猪需求量对价格有利空影响。南方即将进入夏季猪病高发期，若猪病发生，则生猪提前出栏，对行情有拉低作用。7月份生猪市场受二次育肥猪集中释放影响，且需求较差，猪价有下降空间。而8月份需求量提升空间不足，但整体供应量仍然偏少，且部分养殖场为在四季度旺季出栏生猪，8月份偏小体重的二次育肥热度或提升，对行情亦有支撑作用。
搜猪网分析也显示，短时受天气因素及市场情绪分化影响，猪价继续大涨阻力加大，但当前标猪供应紧缺对猪价仍有较强支撑，猪价出现明显下跌的概率较小。从短时猪市供需基本面来看，生猪供需或逐步转入相对平衡状态，猪价将维持高位涨跌震荡表现，进入下半年市场消费需求将好于上半年，后期猪价大概率稳中偏强走势为主。
在近期公告牧原股份也称，猪价上涨一方面是前期生猪去产能效果的逐步显现，另一方面可能是二次育肥、压栏等因素的短期扰动。但长期来看，今年二、三季度生猪市场价格将维持比较好的表现。
伴随猪价上行，企业的经营状况也正稳步向好。
牧原股份预计随着生猪市场行情的好转及养殖成本的持续下降，公司今年盈利能力及现金流情况将有较大改善，具备降低负债规模的客观基础。此外，公司经营策略已转变为稳健增长，随着公司产能建设逐步完成，未来每年资本开支也将控制在较低水平。公司会在稳健经营的基础上，不断降低整体负债规模以及杠杆水平，优化债务结构和财务状况。
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