二次育肥补栏预期仍在，4月生猪供应放量或不及预期？
来源：新华财经 2024-04-10 14:07:51| 查看：
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1-3月国内生猪南北价差先扩大后收窄，南猪北调减少，中部地区再次领涨全国。同时，市场看涨预期提升，推动产区肥标猪价差收窄，大猪存在出栏增量的迹象。但二次育肥补栏预期仍在，肥标价差收窄或推动中大猪积极出栏，但标猪供给仍相对有限，4月供应放量或不及预期。
南猪北调减少支撑猪价
春节前南方务工人员北流，南方销区倒置为产区，而北方作为屠宰产能集中区域，节前集中增量支撑猪价，南北价差扩大，也推动南猪北调增加。节后随着务工人员返工，南方消费逐步增量，加之养殖端对后市看涨压栏，二次育肥也逐步增量，供应端缩量。北方需求低迷，宰量回落对猪价利多支撑消退，北跌南涨后，南北价差逐步收窄。截至3月底，湖北以南的南方市场生猪交易均价为15.18元／公斤，湖北以北的北方市场为15.26元／公斤，两者价差仅为0.08元／公斤。价差收窄导致南猪北调减少，尤其前期产能受损严重的中部地区收购压力提升，其收购半径收窄至两湖和山西等地区，降价阻力不断扩大。价差收窄的主要因素来自于养殖端压栏和二次育肥，最终体现为不同地区大猪存栏占比增加。
区域肥标猪价差收窄
据卓创资讯对3月末较2月末不同地区生猪交易均重变化对比分析，山东、河北、云南、江苏和河南市场均重涨幅超过其他地区，涨幅较大的区域集中在中部市场。养殖端看涨压栏的预期一致，对市场的支撑力度增强。但观察均重的同比变化不难发现，在卓创资讯统计的17个省份生猪交易均重中，同比上涨有9个省份，同比下滑为8个省份，与去年同期相比，压栏现象并不严重。且据卓创资讯对养殖集团公司出栏均重调研数据发现，出栏均重集中在122-126公斤，体重超标情况也相对有限。
而从肥标猪价差数据对比不难发现，3月价差较2月有所收窄，尤其华南、西南和东北地区，而这也是目前猪源集中的三大产区。从肥标价差的角度分析，4月温度逐步提升的阶段，大猪需求存在减量空间，肥标价差或收窄，从而推动2月末3月初散户二次育肥的部分猪源在4月中上旬出栏。华南、西南和东北地区猪源集中出栏带来猪价下滑，或导致产销区价差扩大，中部地区收购半径和渠道扩大，缓解中部地区收购压力。从供应端和贸易流向的角度分析，利空4月行情。
中大体重猪源占比增加，消化压力凸显或导致短时猪价止涨转跌
截至3月末，121-140公斤中等体重肥猪存栏占比同比平均上涨0.35个百分点，其中华南、西南和东北同比平均上涨0.48个百分点，华中、华东和华北地区同比平均上涨0.25个百分点。141公斤以上大猪存栏占比同比平均下滑0.51个百分点，华南、西南和东北同比下滑0.09个百分点，华中、华东和东北同比上涨0.05个百分点。一方面体现当前中大体重猪源存栏同比增幅超过大猪，但未来4-6月随着气温升高，屠企会陆续减少对中大猪货源的采购。中大猪消化压力会超过大猪。另一方面，华南、西南和东北中大猪消化压力超过华中、华东和华北地区，而按照2023年省份出栏量数据评估的产能占比，按照加权数据进行评估，预计这些区域中大猪存栏占比同比增0.52个百分点，若在4月集中出栏，或对市场形成一定的供应压力。
综上分析，根据肥标价差和区域间价差推演，4月生猪供应或略增，存在短时供应阶段增量的现象，但持续时间较短；加之二次育肥仍有补栏需求，供应端增幅或偏小。需求端或在月初和月末受节日提振而小幅增加，供需面或动态平衡。预计生猪价格或偏宽幅区间调整，月均价环比仍小涨。
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