价格跌至低位 生猪行业出清仍不充分
来源：东方财富网 2024-03-12 10:05:42| 查看：
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嘉宾介绍：陈建华，华宝基金基金经理
春节消费旺季，猪肉价格仍不温不火，背后有哪些原因？猪周期的逻辑如何理解？产能去化的时间如何被拉长？市场猪肉概念投资在博弈什么？此外火爆的AI投资怎么看？国内AI领域发展到哪一步了？对此，华宝基金陈建华跟大家分享精彩观点。
陈建华表示，目前国内在AI领域比较薄弱，但是放长时间看，我们的AI发展问题不会很大。目前AI投资，大家可以从政策面，公司的风险暴露度，结合公司具体的状况进行个股的筛选。同时AI可能是未来5-10年最有前景的发展方向，所以很多科技公司都往这个方向切换。
其表示，猪肉价格起不来，主要原因是产能去化去得不太充分。去年三四季度，本是猪肉消费的旺季，但是猪肉价格也没有起来，就是因为猪肉的库存比较高，行业因为逆势加产能，以及冻肉库存较高，并没有充分产能出清。
以下为文字精华：
1、国内AI行业发展空间较大
提问：您对小微盘怎么看呢？
陈建华：小微盘投资，我们就可以一下追溯到15年的时候，当时市场也是有比较大幅的波动。去年今年初中小盘市值的一些上市公司表现确实是跌得比较多，跌幅跟15年有相似。
我觉得大家做中小微盘的时候，需要关注很多中小市值的公司，它不是根据自身的经营状况来表现，它是跟一个微盘的指数来一起表现，在这个市场上，公司很难脱离指数来表现，所以没有体现出纵向公司本身的经营状况。
所以我觉得这个市场目前可能还不是特别稳定，投资者首先要考虑好，不要追涨杀跌，根据自己的判断和市场的状况来交易，同时也要注重上市公司的基本面情况。如果这个公司确实是不错，我觉得是错杀了，未来两三年营收可能会好，我们可以考虑观察或者布局。
提问：AI投资怎么看？
陈建华：从今年来看，我觉得应该热点应该还都是在的。因为海外这一块不停地推出新的东西，而且对人工智能也好，光模块也好，AI也好，可能是未来3-5年可能是10年的方向，这一块会有做很多的创新。国内在这一块也在持续投入，近期国资委也鼓励国内上市公司要加大AI领域的研发。
目前国内在AI领域比较薄弱，但是放长时间看，我们的AI发展问题不会很大。目前AI投资，相比之前是稳定很多了。大家可以从政策面，公司的风险暴露度，结合公司具体的状况进行个股的筛选。
2、生猪养殖行业出清仍不充分
提问：目前猪周期怎么看？
陈建华：实际上猪周期比较简单，它有一个滞后效应，比如我们现在猪价上涨，猪价上涨以后养猪的企业能赚钱，就会有很多人吸引到这个行业来增加产能，比如先买厂房建厂房，建完厂房要去买猪仔，然后猪仔养了两三个月，到100公斤左右就要出栏，产能增加就是从有猪仔到产出这一个过程。还有一种是有母猪，养母猪用来繁殖仔猪，然后卖仔猪，或者仔猪长大，这又是一个周期轮回。有猪仔到出栏这样一个时期，就可以简单称之为一个周期。
提问：本轮猪周期已经历时了差不多有23个月了，一直在磨底震荡，您怎么看？
陈建华：主要原因是产能去化去得不太充分。因为有很多的企业，虽然养猪不赚钱，但行业比较内卷企业要变大，很多通过并购重组来占据行业的优势地位。相当于把竞争对手挤出市场，在猪价表现不好的情况下，很多企业反而逆势增加产能，导致整个行业的产能去化的过程非常艰辛，因此猪价一直起不来。
第二种情况，因为现在产能出不清的情况下，生猪出栏是有时间限制的，到了出栏的体重，要么出栏，要么就是屠宰，屠宰完了以后放冻肉，大量放冻肉加剧了产能去化的过程，也导致了产能出清的时间加长了，导致了现在整个行业景气度都不是很好。
去年三四季度，本是猪肉消费的旺季，但是猪肉价格也没有起来，就是因为猪肉的库存比较高，这也导致今年猪价还是没有起来，表现得不温不火。
现在市场上对猪周期有不同的声音，有的说现在这个链条比较复杂，没有以前单纯，所以大家在博弈猪肉价格的下跌。猪肉价格跌倒了一个非常低的低位，意味着后面猪价会上涨，所以市场就博弈猪肉价格该涨了，但是上市公司的业绩其实都很差。
但大家认为2024年猪价要是跌到底出现反弹，如果企业有存栏就会有利润，市场在博弈这个周期的拐点。从过去的表现看，周期拐点的业绩爆发力是比较强的，很多上市公司都有两倍到三倍的股价上涨幅度，但是未来是不是也有这么强的业绩爆发力？
猪周期确实比较以前要复杂，但是猪肉价格再跌，也总归有一个底，毕竟猪肉也有一个成本在里面。但是大家也在讨论，产能出清的时间要加长，现在猪价涨了大家觉得产能出清时间可能要拉长，价格跌了反而市场认为快到底了。但是现在又不一样了，现在有冻肉，等猪肉价格起来后，可能库存的冻肉还没有消化完，猪的产能又起来了，所以猪周期现在比较复杂。
3、人形机器人产业链关注算法传感领域
提问：为什么全球这么多科技龙头都在扎堆搞AI？
陈建华：首先因为这些科技公司想要转型，苹果手机已经发展到这个程度，公司需要寻找更有前景的领域。汽车生产本身是劳动密集型的，通过经济化的管理，是可以把利润做到最大化的。同时AI可能是未来5-10年最有前景的发展方向，所以这些科技公司都往这个方向切换。
提问：请问您人形机器人覆盖了上下有哪些板块？
陈建华：人形机器人的产业链投资有很多专业名词，其中分硬件和软件，硬件方面包括传感器，电机，减速机，丝杠等，其中价值量比较大的有电子皮肤、算法传感器、触控等。
提问：数字人民币究竟是什么？我们生活里要怎么去用呢？
陈建华：数字人民币这两年推进的速度没有这么快，主要是目前国内微信和支付宝支付的普及率已经很高，大家用现金的比例越来越少。前两年，我们还有看到数字人民币用在数字红包里发放，现在看到比较少了。后续数字人民币的发展还要观察，国内支付市场的移动支付渗透率已经很高，也是其发展所面临的挑战之一。
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