猪肉价格继续走低，11月CPI同比能否转正？
来源：澎湃新闻 2023-12-09 11:05:30| 查看：
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国家统计局将于12月9日9时30分公布11月物价数据。
多家机构认为，猪肉价格继续走低，11月食品项价格跌多涨少，物价整体偏弱运行，但在去年同期低基数影响下，11月居民消费价格（CPI）同比降幅持稳。工业生产者出厂价格（PPI）方面，工业品价格的回升进程弱于预期，加之去年同期略微抬升的基数效应，预计11月PPI同比将回落。
猪价继续走低，低基数或提振CPI同比增速
多家机构预测，11月CPI同比增速将持平或小幅回升。
据国家统计数据，10月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.2%。
澎湃新闻注意到，对11月CPI同比增速，中金宏观、中信证券宏观团队、华泰证券宏观、兴业研究、浙商证券宏观研究团队的预测值分别为0.1%、-0.1%、0%、-0.3%、-0.2%。
中信证券宏观团队认为，“猪油”双双走弱，且当前暂未看到核心CPI明显改善的信号，预计11月仍在负值区间徘徊，同比读数在-0.1%附近。
不少机构强调了去年同期低基数的提振作用，中金宏观分析指出，猪价继续走低，但受低基数影响，同比降幅持稳；鲜菜价格在去年基数走低下，同比或转正；租金等服务价格或继续温和恢复，预计CPI同比有望转正。
食品项方面，价格跌多涨少、猪价继续走弱。华泰证券宏观指出，食品价格环比继续回落——11月农产品批发价格200指数较10月均值回落1.6%，猪肉批发价亦回落4.7%。
“生猪产能去化速度较慢叠加猪肉需求不振。”兴业研究指出。
食品项中的蔬菜方面，浙商证券宏观研究团队认为，受11月天气转冷影响，蔬菜运输成本上升，供给端产能受限，蔬菜价格由跌转涨。
非食品项方面，浙商证券宏观研究团队分析称，11月出行热度回归正常化，核心CPI修复阶段性受阻，北京酒店平均价格有所下跌，上海酒店平均价格受进博会影响出现反弹，住宿等相关服务业需求总体有所减弱。兴业研究指出，汽油价格亦随国际油价下跌而出现调整，环比-4.6%。随着气温下降，部分季节性较强的服务业逐步进入淡季。
根据万得数据，20家机构对11月CPI同比增速的预测均值为-0.1%，较10月同比增速回升0.1个百分点，预测区间为-0.3%至0.1%，13家机构预测同比增速较10月上升，6家机构预测持平，1家机构预测下降。
工业品价格回升进程弱于预期，PPI同比修复暂受阻
多家机构认为，工业品价格回升进程弱于预期，油价波动走弱，这些影响因素作用下，预计11月PPI修复受阻，同比降幅或小幅扩大。
据国家统计局数据，10月份，工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.6%，降幅较9月份（-2.5%）小幅走阔，结束今年7月以来的降幅收窄过程。
澎湃新闻注意到，对11月PPI同比增速，中金宏观、中信证券宏观团队、华泰证券宏观、兴业研究、浙商证券宏观研究团队的预测值分别为-2.6%、-3.0%、-2.9%、-2.9%、-2.8%。
“工业品价格的回升进程弱于预期。”中信证券宏观团队表示，预计11月PPI环比将转为负值。一方面，当前上游黑色、建材等原材料价格的上涨未能很好传递至中下游制造行业，“上游回暖，中下游偏弱”的格局仍在持续。另一方面，美国经济预期下行与货币政策转向预期驱动11月原油价格走低，预计原油系工业品价格将对PPI形成较大幅度负贡献。结合去年同期略微抬升的基数效应，预计11月PPI同比将回落至-3.0%。
原油价格方面，浙商证券宏观研究团队指出，11月原油价格波动性加剧，总体震荡下行，国内成品油价格延续跌势。其中，原定于11月26日的OPEC+会议延期四天，扰动了市场关于OPEC+收紧石油供应的预期。原油需求步入季节性消费淡季，巴以冲突地缘溢价降低，在供需基本面转弱的背景下，11月以来，国际原油价格持续走低，月底布伦特原油价格已下行至80美元/桶附近。
不过，水泥、钢材等价格有所回升。中金宏观指出，11月宏观预期与基本面共振，1万亿元国债政策落地，市场对财政加码稳增长预期升温，加之8月以来政府债发行加速带动基建实物量改善，钢材库存去化、表观消费量有韧性，铜材开工率改善，沥青表观消费量升高，水泥出货率环比好于季节性，黑色金属、有色金属和建材价格环比均上涨。
根据万得数据，22家机构对11月PPI同比增速的预测均值为-2.8%，较10月同比增速下降0.2个百分点，预测区间为-3%至-2.4%，1家机构预测同比增速较10月上升，2家机构预测持平，19家机构预测下降。
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