腌腊季将至冷库冻品满、存栏仍偏高 猪企“曙光”还得等
来源：财联社 2023-11-01 15:04:59| 查看：
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生猪行业萎靡，业内翘首以盼即将到来腌腊季，亟盼需求提振。
为了解市场一线真实情况，近日财联社记者针对多个屠宰场、大型集团厂进行了深度调研，在调研中有相关屠宰场人士告诉记者，“由于冻品库存偏高、腌腊需求可能有限、供应偏多等问题存在，今年腌腊行情提振效果或有限。”
此外，有相关集团厂人士在调研中告诉记者，在长时间的亏损下，“缺钱”成为了部分大型集团厂的主流状态，甚至有规模猪企淘汰母猪回流现金的情况。上市企业也是如此，三季报显示，大部分猪企前三季度亏损仍然严重，资金紧张。展望后市行情，“短时间内或仍难以看到猪价回暖的曙光，养殖端甚至有可能出现亏损加重的情况，或许要等到明年三季度开始才能有所好转。”有业内分析人士指出。
冻品、存栏双高位腌腊季或难提振猪价
在成都新津某屠宰场，负责人陈先生告诉财联社记者，该屠宰场下游主要以热鲜为主，平均每天屠宰量在500头左右，出售到农贸市场、学校等地。
通过核对该屠宰场的数据记录，财联社记者发现，其9、10月份屠宰量与去年同期差不多，需求没有明显变化，“现在气温相对还比较高，预计11月份开始做腌腊。腌腊开始后出现需求旺季，屠宰量预期可以达到平常的三倍，屠宰均重在270-280斤/头左右，因为腌腊一般要260斤以上的猪做出来才比较好吃，太瘦了腊肉口感不行。”
但在陈先生看来，在供应充足的情况下，猪价上涨可能也不会太多、太久，“由于未来生猪供应比较大，虽然预期11月到12月有一定涨幅，但涨价时间可能不长，也不会太高。”
四川另一屠宰场总经理张先生也告诉财联社记者，“腌腊行情预计持续到年底，最多增加一倍屠宰量左右，价格不会涨多少，我预计年前价格在6块多每斤左右，主要还是因为出栏量太大压制了生猪价格。”
从农业农村部数据来看，9月份，全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长6.3%、环比增长2.4%，这些中大猪将在未来2个月内陆续出栏，预示着11月份前后生猪市场供应将持续增加。
此外，陈先生还表示，目前市场上冻品库存偏高，对后续的腌腊消费也可能造成一定影响，“现在食品加工厂为了降本增效，用冻肉做腊肠的比例在变多，而且现在冻品库存仍然偏高。”
张先生也表示，“现在市场上猪肉太多，据我了解，我周围的这些冷库全都是满的，包括一些大型企业。”
双汇发展(000895.SZ)在近日也表示，公司在今年的低猪价期，适度进行了冻品储备，目前冻品库存处于相对偏高水平，四季度是猪肉消费传统旺季，公司将根据行情及库存情况适时进行出库。
高供应、高冻品库存的情况下，产业链人士对行情似乎都不太乐观，一位日屠宰超1500头的屠宰厂负责人告诉财联社记者，“我们现在平均每天出栏体重在115-120kg，进入腌腊季后，出栏体重可以达到130-135kg，腌腊季会持续1-2个月，目前对于后续行情暂时还看不到太乐观的数据，持一定观望态度。”
集团厂缺钱但还能熬行业产能去化加快
行情持续低迷，后市猪价提振也有限下，下游养殖端亏损承压，“缺钱”成为了主流状态。“缺钱，我们现在也非常缺钱，但是还是要继续熬，如果没钱的话我们会找上面的控股公司支援，当然也有其他融资借款渠道。事实上，不仅是我们现在资金紧张，据我了解，近期某个规模猪企就在淘汰母猪回流资金。”一家集团厂财务总监曾先生告诉财联社记者。
事实上，亏损、资金紧张、负债率偏高是目前部分上市猪企的主流写照，从近期的三季度财报来看，大部分猪企前三季度均录得亏损，负债率也有上升。以傲农生物(603363.SH)为例，公司前三季度录亏12.9亿元，短期借款为40.51亿元，负债率高达89.41%;而拥有全产业链支撑的新希望(000876.SZ)也录亏38.58亿元，资产负债率高达72.76%。
温氏股份(300498.SZ)在近期指出，当前猪价背景下，养殖行业面临较大的经营压力。若当前的低迷价格维持到明年二季度，行业可能会面临较大资金压力，部分企业甚至会出现经营危机。
行业亏损背景下，拥有资本支撑的上市猪企尚且如此，“等不起、熬不动”则成为了规模厂与散户的真实写照。曾先生说，“目前四川地区总体仔猪数量比例上升，很多企业受限于资金问题，开始逐渐去产能，尤其是像散户和规模厂等不起新一轮的涨价。”
一家大型集团厂负责人李先生也告诉财联社记者，如果猪价继续延续跌势，集团厂可能还能熬一熬，但散户与规模厂则可能出现进一步加速淘汰，“如果猪价跌破集团厂的现金成本，达到6.8元每斤左右的时候，集团厂就会控量，减少出栏来挺价，最先扛不住的也就是散户和规模厂，产业集中度也会进一步增加。”
事实上，近期淘汰母猪价格持续走低，卓创资讯监测数据显示，截至20日，10月份淘汰母猪均价9.62元/公斤，环比降幅13.13%，同比降幅50.02%，除此之外，中小散户淘汰母猪价格已跌至6-7元/公斤。
对此，前述集团厂负责人李先生认为，“现在短期内现货标猪、母猪跌价是疫情催生的结果，各地疫情猪提前拔牙出栏，造成现货市场挤兑。叠加目前卖仔猪不赚钱，养殖场就开始淘汰母猪，但集团厂淘汰量少，而规模场淘汰比较多。”
另有业内分析人士指出，“据了解，目前产能去化主要集中在一些散户和小型规模厂，较大的集团厂去产能的情况相对较少。”
东吴期货近期研报也表示，十月份行业产能开始小幅去化，一方面是受到疫病影响，部分母猪被迫淘汰出栏，一方面是行业持续亏损，在饲养仔猪也存在亏损的情况下，主动淘汰产能，以缓解目前一些养殖场窘迫的资金链问题。
值得一提的是，多个大型集团厂人士对于本轮去化持有一个相同的观点：本轮能繁母猪的量可能会从现在的约4240万头下降至3000多万头，产能去化幅度会达到10%-20%。“最近几年PSY提升较为明显，目前全国平均PSY在20左右，大厂的PSY在28-30左右，能繁母猪数据不能再按原来的基础上来进行估算。”前述集团厂财务总监曾先生表示。
猪企短期仍将承压明年下半年或出现好转
虽然产能去化逐渐开始，但过程仍需等待，短期内猪价仍将继续颓势。“四季度价格还是偏弱，即使出现阶段性的高点时间也会很短，可能有预期好压栏的猪场以及集团为了完成计划报表导致出猪量增大。”前述集团厂财务总监曾先生表示。
农业农村部近期也表示，从新生仔猪数量看，今年4-9月份全国新生仔猪量同比增长5.9%，这些仔猪将在未来6个月内将陆续出栏，预示着从现在开始的半年内(包括元旦春节)猪肉市场供应较为充足。明年春节后可能出现消费淡季与生猪出栏量增加“两碰头”，养猪亏损程度甚至可能重于今年同期。
李先生同样不看好后市行情，“我们公司在未来四季度环比出栏预计逐渐上升5%，公司标猪一般出栏体重在115-120公斤。考虑到冻肉储备情况，我们对后续行情不是特看好，预计明年一季度价格也就在7块钱每斤左右”
温氏股份在近期的电话会议则表示：考虑到行业资金情况，明年能够继续保持高速出栏增长的企业将有所减少，叠加可能的冬季疫病影响，预计明年市场供给量不会有太大幅度的增长。初步预计明年二季度起猪价开始逐步回暖，公司相对看好明年下半年的市场行情。
对此，有业内分析人士告诉记者，“目前多方因素综合来看，猪价短期的颓势还将继续，即使有反弹可能幅度也比较小、时间也比较短，养殖企业承压的局面还需要时间来改善，在这个途中做好现金流的稳定才是度过低谷的重要保障。”
东吴期货指出，短期来看，生猪盘面会有一波小幅回调，长期来看生猪行业进入去产能周期不可避免，预计接下来生猪养殖行业会有一波“硬着陆”。
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