生猪价格正在磨底？现况亏损112元 / 头，上市猪企估值低位

来源：财联社 2023-06-13 11:42:25| 查看：次

　　近日，国家发展改革委价格监测中心发布数据显示，2023年6月第1周全国猪料比价为4.20，环比持平。若以此成本来推算，生猪上游养殖或每头平均亏损112.86元。

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　　内容还显示，目前消费依旧疲态难改，下游走货速度缓慢，而养殖端抗价情绪较浓，周内局部地区猪价虽有短暂下滑，但随即触底反弹，供需博弈激烈。市场对降价较为抵触，预计猪价继续回落空间有限，不乏筑底小幅反弹可能。

　　从期货端来看，生猪期货价格仍然在底部徘徊。在去年10月份一波反弹行情至24300元/吨后，价格便一落千丈，于今年2月份跌至最低点14035元/吨后出现横盘震荡走势。

　　布瑞克农业大数据研究总监林国发表示，在养殖成本整体走低、下游需求不足、供需博弈较为激烈等因素的影响下，猪价正在持续"磨底"。未来市场走势仍需观察，预计7到8月市场会有反弹，但空间不大。

　　猪价持续低迷下产能去化加速，上市猪企估值低位

　　上周，国内股市猪肉板块大幅回暖，个股也普遍走强。周四下午时，新五丰大涨超9%，且盘中一度封板涨停，巨星农牧、华统股份双双涨近7%，此外，京基智农、温氏股份、唐人神、立华股份、顺鑫农业、海大集团等股也涨幅居前。

　　财联社援引西部证券研报指出，未来如猪价持续低于行业平均成本线，资金链紧张的养殖户将加速退出，产能去化速度有望加快。受产能出清预期影响，近期持续走低的猪肉板块今日迎来回暖，多只个股也探底回升，表现活跃。

　　根据上市公司数据统计，自今年4月以来，猪肉概念股表现持续不佳，截至6月7日收盘，其板块指数近2个月累计下跌近18%。具体个股来看，同样以近2个月数据统计，累计共有20余股跌幅超15%，其中，唐人神、华统股份、东瑞股份、傲农生物、禾丰股份、温氏股份跌幅均在25%以上。

　　东莞证券近日研报中指出，根据能繁母猪存栏量进行推算，预计2023年下半年生猪供给将维持在高位，年底有望缓慢回落。根据全球及国内大豆、玉米供需形势分析，预计2023年下半年我国生猪养殖成本或将持续回落。生猪养殖板块关注产能去化及成本回落；目前板块估值处于历史低位，关注具有规模优势、成本优势、现金储备较为丰富的生猪养殖龙头低位布局机会。

　　仔猪价格指示预期持续放低，盈利修复全靠饲粮下行

　　对于未来猪价走势，美尔雅期货研报表示，近期现货持续震荡调整，周中虽有上行反复但整体维持偏弱运行。下游零售跟进状况有限，产能基础相对充裕，目前供给较需求水平看较为充裕。短期内情虽然情绪有所支撑，但下游上行驱动不足。仔猪价格持续下行，近期养殖利润预期逐步调减。虽然行业内盈利状况有所改善，但主要归因于饲料原料降低带来的成本下降，实际生猪价格难以支持盈利产生，操作上盘面不建议做多，从产能基础和目前消费水平并不支持猪价出现有效的趋势性上涨，基于库存(活猪、冻肉等)考虑甚至有杀跌下行的可能，但发挥空间仍待判断。目前基本面指向偏弱企稳，上下驱动持续性均难以体现，可考虑等待过热预期后高位进场。

　　光大期货研报则认为，数据上，养殖亏损情况延续，本周生猪养殖亏损小幅增加。Wind统计数据显示，6月9日，自繁自养养殖利润321元/头，外购仔猪养殖利润-189元/头，亏损分别较上周增加8元/头，以及18元/头。

　　光大期货研报预计，在生猪期货升水回归的作用下，猪价低位延续下行。周中，期价低位反弹，其后再度走弱。短期国内生猪市场过剩产能去化进度缓慢，叠加需求弱势，目前市场对于未来猪价存在进一步下跌的预期，悲观情绪仍对生猪期货盘面施压。整体来看，生猪产能去化进度较为缓慢，冻肉库存以及饲料成本方面对猪价形成压力，以上因素限制未来猪价的上行空间。后市关注产能淘汰进度与终端需求变化对猪价的影响。

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