临储玉米拍卖与定向销售政策分析
2015年临储玉米拍卖虽然启动时间较早，但拍卖成交量持续低迷，每周投放量近500万吨，成交仅30-50万吨(去年同期在100万吨左右水平)，9月份周度成交量甚至降至5-10万吨，截至10月30日，2015年临储玉米拍卖累计成交量583.6万吨(包括1月份专场拍卖成交179万吨)，比上年同期下滑80%。
具体来看，今年东北地区临储玉米累计成交567.3万吨，进口玉米累计成交14.08万吨，跨省移库玉米累计成交仅2.22万吨。相对于2014/15年度的8000多万吨临储收购量而言，拍卖效果杯水车薪，未来临储玉米库存抛售压力不言而喻。去年玉米抛储政策是在4月9号启动，今年可能在3月份就开始启动拍卖和定向销售政策，一般情况下，国内玉米拍卖的价格不会低于下一年度的临储价格，目前拍卖及定向的价格水平预估区间为1400-1800元/吨，而市场价格基本可以认为在起拍价格上再加200块钱的费用。今年拍卖成交量预计在2000-4000万吨，但最终的成交量取决于起拍价格的高低，若起拍价格越低，拍卖成交量倾向于越高，当然这跟最终的临储数据以及谷物进口数量也密切相关。
此外，2015年末，由于我国农村工作会议传出要“加快消化过大的农产品库存量”重磅消息，同时，市场传闻称，2016年临储玉米收购政策传闻中收购基准下降，但考虑到农民收入，有关部门将给予相应补贴，受此影响，连盘玉米应声再现大跌，犹以连盘1605合约和1609合约最甚。究其原因，市场认为与2016年一号文件的草案，即25日中央农村经济工作会议《中共中央、国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见(讨论稿)》(下称《意见》)有关。鉴于按照以往惯例，《意见》经过讨论修改后将正式形成2016年中央一号文件，2016年三农工作重点，会议强调了要高度重视去库存、降成本、补短板，多数业内人士认为，2016年一号文件将首度关注消化库存的问题，进而导致连盘玉米1605合约明显承压。作为现货市场的风向标，近日连盘期货市场的表现是否预示了玉米市场“风险降至”，我们认为，后期影响市场的因素继续集中在临储玉米抛售的时间节点和价格，是否定向销售陈粮库存和临储是否一次性转国储等降库存手段上。
