预计2026年我国大豆产量将连续第五年稳定在2000万吨以上，食用消费韧性凸显，但生猪产能去化压制豆粕需求。南美丰产格局已定，北美进入关键生长期，中西部干旱扩大注入天气升水。国内进口大豆集中到港，油厂库存创三年新高，现货淡季承压。进口大豆榨利跌至历史低位，买船积极性受限。多空交织下，短期豆价区间震荡。
国产豆产量增食用韧性凸显
2025年我国大豆产量达2091万吨，连续四年稳定在2000万吨以上，创历史新高。农业农村部7月预测显示，2026/2027年度我国大豆播种面积为10180千公顷，较上年度微降0.77%；单产2043公斤/公顷，同比增长0.25%，产量将维持在2000万吨以上。在耕地红线约束下，国产大豆聚焦“食品豆”和“高蛋白”细分赛道，与进口转基因大豆形成“双轨制”。
预计2026/2027年度我国大豆消费量11792万吨，同比减少3.56%。其中压榨消费量9980万吨，同比减少4.4%；食用消费量1730万吨，同比增长1.47%。能繁母猪存栏已连续多月下降，生猪产能正逐步向合理区间回归。国产大豆供需维持宽松格局，但国储收购持续发挥托底作用。
南美丰产已定聚焦北美天气
美国农业部（USDA）7月供需报告维持阿根廷2025/2026年度大豆产量预期在5000万吨不变，维持巴西2025/2026年度大豆产量预期在1.8亿吨不变，全球大豆供应维持宽松格局。USDA7月报告预计2026/2027年度美国大豆产量达44.75亿蒲式耳，种植面积8540万英亩。新作出口同步上调至16.6亿蒲式耳，期末库存维持3.1亿蒲式耳不变。全球大豆期末库存预估下调至1.2417亿吨，平衡表边际收紧。
截至7月19日当周，美豆优良率为66%，较一周前提高1%，但仍低于去年同期的70%。截至7月12日，美豆播种全部完成，开花率50%（五年均值44%）、结荚率19%（五年均值13%），正式进入决定单产的关键期。中西部干旱面积由8%扩张至11%，市场普遍预期后续优良率将进一步降至62%～63%，为美豆期价注入较强天气风险升水。
国产豆价坚挺进口库存高企
东北地区国产大豆基层余粮基本见底，优质高蛋白食用豆供应偏紧，贸易商挺价惜售。7月21日，黑龙江39.5%蛋白塔豆报价2.312元/斤，42%～43%高蛋白一等食用豆2.422元/斤；关内产区大豆主流报价2.60～2.70元/斤。当前正值传统季节性消费淡季，豆制品加工量减少，终端需求低迷。
江苏张家港39.5%蛋白进口豆价格3942元/吨。7月大豆到港预估约1064万吨，油厂高开机持续累库。截至7月17日，全国主要油厂进口大豆库存741万吨，周环比下降7万吨，但同比上升30万吨，较过去三年均值上升84万吨；豆粕库存87万吨，周环比上升12万吨。大豆供应充裕压制现货上行空间。
进口榨利低迷历史低位徘徊
当前，进口大豆压榨利润全面承压。截至7月17日，我国进口巴西8月至9月船期大豆盘面压榨利润为-184至-153元/吨，较上周同期下降70～85元/吨。受国际原油、CBOT大豆期价走势提振，巴西大豆出口报价明显上涨，国内豆油、豆粕期价涨幅不及进口成本增幅。巴西、阿根廷及美湾进口大豆盘面榨利整体处于历史中低位。榨利低位意味着国内买船积极性受限，进口成本对豆粕存在一定支撑。
后市多空博弈关注天气变化
后期大豆市场多空交织：南美大豆集中到港、油厂库存高企、需求淡季构成利空；而美豆天气升水、中国采购回暖、地缘扰动构成利多。预计豆一期价短期维持区间震荡格局，上方受制于现货供应压力，下方受产区天气担忧支撑。
中期重点关注美豆关键生长期天气变化、中国采购节奏及国内压榨利润修复情况。天气变化、贸易政策调整、地缘政治冲突等不确定因素可能加剧价格波动，投资者需做好风险管理。
国产豆产量增食用韧性凸显
2025年我国大豆产量达2091万吨，连续四年稳定在2000万吨以上，创历史新高。农业农村部7月预测显示，2026/2027年度我国大豆播种面积为10180千公顷，较上年度微降0.77%；单产2043公斤/公顷，同比增长0.25%，产量将维持在2000万吨以上。在耕地红线约束下，国产大豆聚焦“食品豆”和“高蛋白”细分赛道，与进口转基因大豆形成“双轨制”。
预计2026/2027年度我国大豆消费量11792万吨，同比减少3.56%。其中压榨消费量9980万吨，同比减少4.4%；食用消费量1730万吨，同比增长1.47%。能繁母猪存栏已连续多月下降，生猪产能正逐步向合理区间回归。国产大豆供需维持宽松格局，但国储收购持续发挥托底作用。
南美丰产已定聚焦北美天气
美国农业部（USDA）7月供需报告维持阿根廷2025/2026年度大豆产量预期在5000万吨不变，维持巴西2025/2026年度大豆产量预期在1.8亿吨不变，全球大豆供应维持宽松格局。USDA7月报告预计2026/2027年度美国大豆产量达44.75亿蒲式耳，种植面积8540万英亩。新作出口同步上调至16.6亿蒲式耳，期末库存维持3.1亿蒲式耳不变。全球大豆期末库存预估下调至1.2417亿吨，平衡表边际收紧。
截至7月19日当周，美豆优良率为66%，较一周前提高1%，但仍低于去年同期的70%。截至7月12日，美豆播种全部完成，开花率50%（五年均值44%）、结荚率19%（五年均值13%），正式进入决定单产的关键期。中西部干旱面积由8%扩张至11%，市场普遍预期后续优良率将进一步降至62%～63%，为美豆期价注入较强天气风险升水。
国产豆价坚挺进口库存高企
东北地区国产大豆基层余粮基本见底，优质高蛋白食用豆供应偏紧，贸易商挺价惜售。7月21日，黑龙江39.5%蛋白塔豆报价2.312元/斤，42%～43%高蛋白一等食用豆2.422元/斤；关内产区大豆主流报价2.60～2.70元/斤。当前正值传统季节性消费淡季，豆制品加工量减少，终端需求低迷。
江苏张家港39.5%蛋白进口豆价格3942元/吨。7月大豆到港预估约1064万吨，油厂高开机持续累库。截至7月17日，全国主要油厂进口大豆库存741万吨，周环比下降7万吨，但同比上升30万吨，较过去三年均值上升84万吨；豆粕库存87万吨，周环比上升12万吨。大豆供应充裕压制现货上行空间。
进口榨利低迷历史低位徘徊
当前，进口大豆压榨利润全面承压。截至7月17日，我国进口巴西8月至9月船期大豆盘面压榨利润为-184至-153元/吨，较上周同期下降70～85元/吨。受国际原油、CBOT大豆期价走势提振，巴西大豆出口报价明显上涨，国内豆油、豆粕期价涨幅不及进口成本增幅。巴西、阿根廷及美湾进口大豆盘面榨利整体处于历史中低位。榨利低位意味着国内买船积极性受限，进口成本对豆粕存在一定支撑。
后市多空博弈关注天气变化
后期大豆市场多空交织：南美大豆集中到港、油厂库存高企、需求淡季构成利空；而美豆天气升水、中国采购回暖、地缘扰动构成利多。预计豆一期价短期维持区间震荡格局，上方受制于现货供应压力，下方受产区天气担忧支撑。
中期重点关注美豆关键生长期天气变化、中国采购节奏及国内压榨利润修复情况。天气变化、贸易政策调整、地缘政治冲突等不确定因素可能加剧价格波动，投资者需做好风险管理。
