近期豆粕市场价格波动剧烈，自2月下旬起，其跌势非但未止，反而持续加剧，呈现出明显的下行轨迹。尽管期间偶有小幅反弹，但终究难以撼动整体走弱的态势。

　　一、豆粕单月下跌600元/吨

　　因南美大豆主产区天气状况改善，市场对巴西大豆丰收的预期显著增强；与此同时，美国政府实施的关税政策，令市场对美国大豆出口销售前景忧心忡忡；而阿根廷大豆产量预估的下调，又与美元汇率走低、豆油价格大幅攀升等因素相互交织，共同作用之下，美盘大豆期货价格呈现出震荡波动的运行态势。

　　受中国对美国进口大豆采取关税反制举措，尽管巴西大豆运抵中国港口的时间出现延迟，但国内买家普遍倾向于采购南美地区的大豆，这一情况致使国内主要油厂的大豆及豆粕供应趋于紧张。不过，当前大豆压榨的利润较为可观，油厂压榨大豆后产生的豆粕数量超过了终端饲料厂的采购需求，因此豆粕市场整体基本呈现出持续偏弱的运行态势。

　　据相关统计数据显示，2025年3月，国内主要油厂43%蛋白含量的豆粕成交均价为3450元/吨，与2月的均价相比，下跌了200元/吨，降幅达到5.6%。自2月下旬以来，豆粕价格延续跌势，持续下行，期间虽有小幅度反弹，但难以改变其疲软的市场格局。具体来看，3月初豆粕价格曾达到3750元/吨的高位，然而到月底时已跌至3140元/吨，降幅高达610元/吨。

　　行业分析表示，进入4月后现货价格将进一步向3000元下方下探，实现期现回归。

　　二、玉米，越涨越来劲儿

　　玉米市场则呈现出另一番景象。4月仅过7天，玉米价格就经历了两次涨跌轮回，波动频繁。此次玉米价格全面回升，山东与东北地区携手上涨。究其原因，主要是受中美第二轮贸易博弈影响，其影响之深远超市场预期。此前市场虽预料到中美贸易摩擦将再度发生，但普遍认为其规模和影响将与上一次相近或略有升级。

　　首先，墨西哥作为美国玉米的最大买家，并未对美国实施反制措施，且根据美墨加协定，美玉米出口至墨西哥享受免税待遇。其他国家虽也购买美玉米，但规模较小，难以与墨西哥相提并论。因此，即便其他国家加征关税，对全球玉米市场的影响也相对有限，市场基本面保持稳定。

　　其次，我国对进口玉米的依赖度已显著降低。数据显示，今年前两个月我国进口玉米数量仅为18万吨，远低于去年同期的619万吨，降幅高达97%。市场预测今年我国进口玉米量将缩减至配额范围以内（720万吨以内）。因此，即便国际玉米价格上涨，对国内市场影响也有限，国内玉米行情波动主要取决于国内供需状况。

　　就国内供需而言，当前玉米供应相对宽松。深加工和饲料厂采购不积极，多维持刚需库存。同时，小麦替代效应显现，粮权转移后博弈刚刚开始，贸易主体手中库存充足。这些因素均难以支撑玉米价格突然大幅上涨。因此，尽管玉米价格再次全面上涨，但主要是受情绪面推动，供需支撑较弱，预计难以持续，玉米价格或将继续磨底。

　　综合来看，尽管玉米价格再次全面上涨，但主要是受情绪面推动，供需支撑较弱，预计难以持续，玉米价格或将继续磨底。而豆粕市场则需密切关注南美大豆产量、美国关税政策及国内供需变化等因素的影响，以把握市场走势。