年后玉米的行情大家都是看在眼里的。
年后玉米上涨，而且是劲头不小，虽然说山东玉米出现了震荡，但是大跌的几率很小，而东北呢，则是一直坚挺。
对于玉米的上涨市场其实争议很多，虽然说现在市场普遍都看涨玉米，但是对于玉米能涨多高一直说不清。
俗话说，未知生，焉知死？
说不清的原因主要是因为不知道玉米为啥持续上涨，或者说究竟是什么支撑了玉米的上涨，所以也就搞不清玉米能涨多久、能涨多高。
所以，今天就抽丝剥茧，来说一说玉米到底为啥持续上涨？
市场一直说，玉米的上涨是情绪性看涨，这话没错，但是这个情绪也不是空穴来风的，它也是有根据的。
根据什么呢？
第一个当然就是政策。
年后政策十分给力，玉米增储遍地开花，当然主要还是在东北，但政策是风向标，虽然说政策不是为了提振玉米行情，但是对市场情绪的提振是不容忽视的。
第二个则是现实因素。
玉米能靠情绪涨几天，但是持续上涨不能光靠情绪，必然得有现实支撑因素。
那么是什么支撑了玉米呢？
一是售粮进度偏快，供应压力减轻。
今年玉米售粮进度偏快，截至2月中旬左右，全国玉米的售粮进度就已经达到了6成，而去年同期约为56%。
其中华北约为58%，而东北约为59%，均快于去年同期。
售粮进度偏快，意味着年后玉米的供应压力就有所减轻，换句话说，也就是年后基层玉米没那么多了，对市场的冲击也就小了。
这是支撑玉米上涨的一个基础因素。
二是玉米需求理论上升。
我们都知道玉米需求主要是两方面，深加工和饲用需求。
深加工表现一直不错，在较好的利润下开机率有所提升，导致企业库存快速消耗，于是年后存在补库需求。
而饲料需求理论看涨主要有两个因素，一个是玉米价格回落以后，性价比提升，饲料配比中玉米的占比反而有所增加，这也相当于变相增加了玉米的需求。
另一个则是基于生猪产能的变化。
当前的生猪存栏是去年4月份能繁母猪的存栏决定的，而从去年4月份开始，随着猪价逐渐扭转，能繁母猪存栏一直到12月份之前都是呈增长趋势。
那么这也就意味着，从当前开始一直到9月份之前，生猪存栏就是呈增加趋势的。
猪多了，自然对饲料需求也就增加了。
三是进口下降，以及价格优势丧失。
虽然我国玉米进口连续几年超过配额，但是从去年以及国内整体供需大环境来看，对进口玉米的需求呈明显下降趋势。
去年我国共进口玉米1364万吨，同比下降了近50%。
而另一方面，全球玉米市场风波不断，近期国际玉米连连上涨，使得进口玉米理论到港成本也不断攀升，基本已不具备价格优势。
这使得南方外贸玉米库存降低，而迫使南方企业对国产玉米的需求提升。
所以，正是在这样的背景预期下，年后的玉米就出现了持续上涨。
但前面说的是动力，玉米当然也有压力，而也正是压力决定着玉米的涨幅。
第一个压力，玉米的卖压仍存。
前面说过，售粮进度偏快，使得年后玉米的卖压有所减轻，但是减轻归减轻，并不等于没有。
随着后续气温回升不排除玉米仍有一波季节性的上量压力。
第二个压力，需求限高。
深加工和饲料企业理论需求增加，为什么说是理论需求呢？
就是因为往往理论和现实有差距。
比如，虽然深加工在利润主导下开机率走高，对玉米需求增高，但是也要看到，玉米淀粉库存高企，而随着玉米价格上涨，利润不断缩小，所以后续深加工的实际补库力度有多大则有待于观察。
再比如饲料方面虽然理论上对玉米需求增加，但生猪价格回落，养殖利润明显缩小，成本控制成为养殖业的重点工作，所以饲料需求即使有所增长，但难有大幅提升。
第三个压力，港口库存高企。
无论是北港还是南港，库存压力均不低，这意味着渠道库存有一定积累，这也将对玉米的需求起到缓冲作用，使玉米需求对行情的拉涨降低。
第四个压力，替代已蠢蠢欲动。
进口玉米的威胁虽然已经减小，但国内玉米市场从来都不受进口玉米的威胁，并不起决定作用。
而随着玉米的不断上涨，与替代谷物的价差正在缩小，而一旦价差缩小到替代范围以内，那么替代谷物就会挤占玉米的需求市场。
所以这么来看，玉米上涨的路径是非常清晰的，但同样限制也是非常清晰的，那么玉米就会在支撑与限制之间来回震荡。
至少当前玉米并不具备大涨的条件，甚至还要谨防突然性的回调。
