在南美大豆产量下调及俄乌冲突提振共同作用下，4月份豆粕整体以震荡偏强为主。因不利天气影响南美产量连续下调后，出口数量随之减少，美豆出口需求良好支撑美豆价格。
根据巴西农业部下属的国家商品供应公司数据，截至4月24日当月，自2月起年度巴西大豆累计出口2685.1万吨，同比下降13.4%。
5月5日美国农业部公布的出口销售报告显示，截至4月28日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为73.5万吨，符合预期。美国国内压榨利润高企及豆粕内需较强，全美油籽加工商协会4月15日公布的数据显示，美国3月大豆压榨量增至历史同期最高水平，环比增加10.1%，同比增加2.1%。
此外受俄乌冲突影响，全球化肥价格上涨，农户可能会减少化肥使用量较高的玉米而改种大豆，对大豆期价形成利空影响。近期，美豆中西部产区偏低的温度导致美豆播种速度较慢，截至5月1日当周，美豆种植进度8%，上周3%，去年同期22%，五年均值13%，支撑美豆价格走势。随着种植进度的推进，二季度美豆天气炒作或将逐步升温。
国内方面，随着二季度南美大豆集中上市，大豆进口大概率于5月至6月达全年顶峰，加之南美大豆储存时间较短，油厂被迫提升开机率。从4月份开始，国内进口大豆进行了多轮抛储，以解决国内进口大豆不足、油厂短豆停机的问题。国内进口大豆及豆粕库存4月份开始反弹，预计5月份库存小幅增加。
需求方面，根据中国饲料工业协会数据，一季度饲料总产量小幅增长，产品结构继续调整，行业生产形势总体平稳。受新冠疫情频发及生猪养殖利润不佳影响，猪饲料产量回落，但仍处于历史高位。鸡蛋价格持续上涨，使得禽类养殖利润连续攀升，养殖户补栏意愿有所加强。随着天气转热，水产饲料进入旺季，豆粕需求有所保证，同时豆粕相对于其他粕类的价格优势也会促使豆粕需求增加。
巴西农业部下属的国家商品供应公司数据显示，截至4月30日当周，巴西大豆收割率为93.9%，随着南美大豆收割进入尾声，南美天气炒作关闭，市场关注点转移到美豆新作种植之上。虽然市场普遍预期美豆新作种植面积大幅增加，预期美豆产量比较乐观，但美豆种植期刚刚开始，天气炒作尚未启动。“五一”假期后美豆逐步进入新作种植期，美豆驱动作用将逐渐增强，天气市也将随之开启。
国内二季度大豆到港量将继续增加，开机率被迫提升，豆粕进入累库周期，国内基本面或转向宽松，但美豆成本端支撑豆粕价格震荡走高，油脂节后走弱，油粕比有所反弹，有望继续上行。
