今年上半年，受猪价高位的利好支撑，生猪养殖类企业大多收获史上最佳中报业绩，部分企业中报利润同比增长超过10倍，而且还是在生猪出栏量同比下降明显的情况下。其中，牧原股份上半年凭借678.1万头的出栏量成为国内养猪业新的龙头，实现净利润107.84亿元，而去年上半年还亏损1.56亿元。

温氏股份上半年业绩虽然受养鸡业务拖累，但整体也实现了41.53亿元的净利润，上半年公司共出栏生猪486.58万头，同比大降58.67%。天邦实现出栏111.97万头，净利润15.34亿元。正邦预计上半年实现净利润23.5亿元-24.5亿元，同比预增954.79%-991.16%。

美国猪肉切块价格和生猪价格走势图

与此同时，美国生猪市场受新冠疫情影响，尤其是2季度多家肉企巨头因疫情停产，导致阶段性肉荒的同时也进一步拖累生猪价格，根据美国芝加哥交易所披露的信息，上半年美国生猪平均价格是每公斤0.95美元，同比下跌17.4%，折合人民币约6.7元/公斤。

在4月底屠宰产能利用率创新低53.9%之后，5月以来产能利用率快速回升，截止7月10日的一周，屠宰产能利用率已经回升至93.8%，但由于生猪存栏高位，猪价依然承压，7月份美国51%-52%瘦肉生猪价格跌至32美元/美担（0.71美元/公斤），环比跌6.6%，同比跌39.7%，猪肉切块批发价格跌至66美元/美担（1.46美元/公斤），环比跌3.6%，同比跌14.7%。按同期人民币汇率折算，2020年7月份美国猪肉切块批发价格为10.21元/公斤，51%-52%瘦肉生猪价格为4.95元/公斤。

美国猪肉产量和产能利用率走势图

国内消费者在感叹美国猪价、猪肉价格超便宜的同时，却并不知道美国的养猪企业也正在承受巨大的亏损，也有规模超大的美国猪企因低迷行情而破产。

美国一大型猪企宣布关张，竟状告斯密斯菲尔德

8月初，美国Goldsboro Milling集团旗下的Maxwell Foods宣布永久关闭养猪业务，该公司已有31年的养猪历史，去年曾以10万头母猪存栏列入全球大生产商名单，母猪存栏量全美排名第11，根据该公司的声明，关闭原因是由于猪价低迷及新冠大流行影响，造成财务亏损且业务无法持续。这也成为美国养猪史上最大规模的清算。

以母猪存栏来看，Maxwell Foods全年的商品猪出栏量至少在200万头以上。这个规模已经不算小，但为何却撑不过去。除了猪价低的影响外，还有一个主要的原因其实是其业务较为单一，只养猪没有涉及屠宰加工，而其商品育肥猪主要供应斯密斯菲尔德的加工厂，由于2季度斯密斯菲尔德部分加工厂因疫情关闭，也导致Maxwell Foods的生猪不能正常出栏。

近日，Maxwell公司向法院提出诉讼，状告史密斯菲尔德公司"非法造成了公司退出养猪业务"，理由一是史密斯菲尔德过度整合使得公司失去议价能力，二是4月份起，史密斯菲尔德没有按照合同要求收购Maxwell全部出栏猪，仅收购了一半。

猪价的大幅波动对养猪企业影响巨大，但对于全产业链的企业而言，影响就会比较小。上个世纪80年代以来，斯密斯菲尔德在美国猪肉行业整合浪潮中借助产业链横向扩张、以及后期的垂直整合，构建全产业链经营模式，脱颖而出成为美国甚至全球最大的猪肉生产商。

根据万洲国际的中报和年报披露信息，2019年，斯密斯菲尔德的屠宰产能达到3380万头，屠宰量达到3451.3万头，产能利用率达到102%，肉制品的产能达到222万吨，产能利用率达到81.9%，同时，公司的生猪出栏量也高达2000万头左右。2019年生猪养殖业务实现经营利润0.83亿美元，而肉制品业务则实现利润8.47亿美元，生鲜猪肉业务实现利润1.5亿美元。

2020年上半年，斯密斯菲尔德的生猪屠宰量因为新冠疫情导致产能利用受限而下降6.0%，但其生鲜猪肉业务的利润不降反增，实现1.16亿美元的经营利润，上年同期亏损0.15亿美元，主要原因是猪肉价格和猪价的差异扩大，也就是说猪价大幅下跌，而猪肉价格下跌幅度较小，甚至一度反有明显上涨。

肉制品业务实现利润2.43亿美元，同比下降45.5%，因疫情影响需求，销量下降所致。而其养猪业务也因猪价大跌而出现亏损，上半年公司生猪养殖业务实现营业收入6.05亿美元，亏损0.2亿美元，生猪出栏量在1000万头左右，同比小幅下降。

简而言之，受新冠疫情影响，上半年斯密斯菲尔德各项业务总收入下降9.0%，经营利润下降45.5%，但整体依然实现近3亿美元的利润，与单纯养猪的Maxwell Foods相比，抗市场风险的能力强的不是一点点。这或许也给国内的养猪企业带来启示，要居安思危，虽然现阶段猪价持续高位，但猪价终将回落，要如何应对那必将到来的下行期、甚至是亏损期。